市场震荡如何交易

深圳外汇返佣

过去数年由高风险事件所引起的市场极度震荡的情况并不少见，如2015年1月15日瑞士央行突然宣布取消欧元兑瑞郎1.2汇率下限，当时市场顷刻间措手不及纷纷重挫，仅仅数秒时间内汇率波幅高达空前的40%，当时道琼斯指数也难以幸免在数分钟内大挫9%。

另外一场汇市震荡风波便是在2008年雷曼兄弟宣布破产之时，英镑/日元当时自高位一路狂挫2000点，2008年10月24日更创下纪录低点，跌幅高达13%。上述事件均表明尽管事件发生前有一定程度上的警告信号先行发出，一旦事件最终发生，市场仍可能出现快速且无序的波动。

为什么市场会在短短时间内出现无序波动的情况？

众所周知外汇报价是基于银行间市场得出的，外汇市场每一个币种的汇价，都是由各国银行综合得出的银行报价依据自己的外汇负债和外汇交易资产的风险控制标准来决定的。

当风险事件发生时无序波动及随之而来的震荡愈发变得不确定，此时银行不愿承受过高风险，市场流动性可能随之降低。当市场流动性接近枯竭，那么价位出现滑点的风险更高。

如果风险事件空前，那么银行间交易量也是少之又少。因为风险当前银行间难以做出定价，而更愿意等到风头缓过之后才重新给出报价。在上文提及的瑞央行事件中，当时市场一窝蜂地想买入瑞郎，但流动性不足的情况下根本做不到将所有的交易执行，因此当时市场一度陷入了冻结状态。

尽管零售商并没有参与银行间市场，但为其提供流动性及定价则是银行间运作的作用之一，许多机构依赖于EBS及路透的报价，银行间市场的冻结也意味着零售商也无计可施，零售客户自然也难逃由此带来的影响。也就是说，哪怕是短短几分钟时间内，投资者也可能遭受较大的损失。

前事不忘后事之师，未来市场仍可能面临多重风险事件，本周英国退欧公投便值得引起我们重视，当选票统计之际部分银行出于谨慎或收紧报价。此外还有包括企业破产所带来的风险，如原油业企业一旦宣布破产，对于持有能源债务的银行来说将是惨重的。又或者新兴市场发展将受到美联储加息推进的影响而出现意外风险等。

问题关键在于无论我们对风险作出预测与否，不可否认的是未来面临市场震荡的风险正在上升。但我们更应居安思危，即便在暂时安全的环境下也要深思熟虑合理调整配置以较好地抵御风险。

下面我们将列举在极度风险市场环境中可能出现的情况，同时我们也会给出适当建议与参考∶

出现价格缺口
往往在周末发生的事事件可能会推动汇价出现单边大幅上涨或下跌，结果可能导致汇价出现缺口，虽说这种情况在周末比较常见但也不能排除随时出现同样状况的可能。因此最好的应对之策便是做好风险管理，特别是在有风险事件出现可能之时。

流动性清淡
当市场情绪由避险占主导之时，市场流动性将会变得相对清淡，投资者往往难以正在比较有利的价格上执行交易。此时在流动性较为充足的市场内交易是较为合适之举，如美元/日元、欧元/美元、英镑/美元；而诸如南非币、捷克克朗等流动性相对不足的市场来说投资者需适度远离。除此外，利用相对保守的杠杆或干脆不使用杠杆也是降低风险的方式之一，同时采用可用保证金来提供风险缓冲，以防保证金追加情况的发生。

市场震荡如何交易─流动性

增加保证金
对于投资者来说，保证金的增加其实是更为安全的机制，特别是在市场异常震荡的情况下，银行间资金流动可拥有更大的缓冲空间。当市场波动性加剧，且流动性不足或流动性出现缺口时，市场更大范围的波动可能性也随着上升，那么对于定价者来说信用风险将被放大，投资者账户变成负值的风险也相应增加。

当大风险事件已在预期之内时，此时可能出现未经警告便自行增加保证金的情况。同样的，对于部分流动性较为充足的市场来说，保证金追加要求会相对较低，主要包括：欧元/美元、英镑/美元、美元/日元、美元/加元、澳元/美元、原油、黄金、US30指数、标普500指数、GER30指数。对于主要市场在此处无法全数列举，即便是上述市场也可能出现保证金增加的情况，因此投资者需以谨慎为上策。

市场震荡如何交易─保证金要求

点差扩大
当银行对于未知风险感到担忧时便会相应收紧报价，此时投资者无论是买进或卖出有可能出现点差扩大的情况。当风险事件公布在即，投资者首先应避免的就是参与到市场里面，因为尽管从图表上看烛身明显，但你却可能找不到可成交的价格，届时如何出仓将变得棘手，在流动性不足市场中更是难上加难。

如果投资者计划在流动性更足的市场上进行交易，可考虑运用市场区间订单，其将对点差有所控制并只在特定区间内执行。但值得注意的是当滑点及价格缺口太大时，区间订单不一定行得通，因为价格可能已滑至区间外部，相反可能被困在区间内部难以脱身。

市场震荡如何交易─点差

隔夜利息增加
在正常市场环境中，隔夜利息应该是稳定而不会出现大幅波动的，但如果随着市场风险情绪的显著降温，那还是有可能会出现隔夜利息大幅调整的情况。

但好的一方面在于隔夜利息通常在客户持仓隔夜的情况下发生。交易时段在美国东部时间下午5点进行交接。因此为避免遇到隔夜利息调整的情况应在东部时间下午5点前及时关闭仓位。

当特定策略不再行之有效
当市场出现震荡，部分策略及技术可能无法发挥其所长，因为震荡指标可能发出错误信号，令价格走势的研读变得更费周章。

在市场波动剧烈的情况下，区间策略所能发挥的效果往往会大打折扣。当恐惧心理渗透进市场，银行为保护资产负债表和投资者纷纷寻机出场的情况共同出现下，价格很可能冲破阻力或跌破支撑。因此在极度震荡环境下，投资者应避险区间交易策略，但考虑突破式策略。