货币战争：如果爆发将会是怎样的一个情景？

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什么是货币战争，它涉及到什么，通常使用「武器」有哪些，我们是否有发生货币战争的危险？

货币战争：如果爆发将会是怎样的一个情景？


什么是货币战争？
当两个或两个以上国家为增加货币的竞争优势而故意降低其货币价值时，就会发生货币战争。通常情况下，货币贬值将使一个国家的出口在外国消费者中变得更加容易承受，但同时会导致进口价格更高。反过来，这可以保护一个国家的制造商，从而促进经济发展。


货币战争涉及什么？
贸易战是通过关税手段实现，而货币战争涉及几种方式。

货币战争中的武器包括∶
1.口头干预（Jawboning）
2.汇率管理制度
3.资本管制
4.货币刺激

1. 口头干预
一般情况下，中央银行通过暗示将采取行动的方式公开倡导汇率走弱，这就是口头干预。但是，此工具不仅局限于中央银行，因为政治领导人也倾向于口头干预。也就是说，政府首脑干预的纯粹威胁就能达到预期的效果，而无需央行采取行动。

美国的口头干预
在最近的一段时间里，我们看到美国总统特朗普似乎很想从比尔·克林顿政府时期开始的「强势美元政策」转向「美国优先政策」，这样做的目的是为了在现在的国际贸易争端中创造条件相当的竞争环境。

特朗普政府口头干预对美元的影响


2018年1月24日∶（美国财长努钦）「美元疲软对美国有利，因为它与贸易和机会有关。」

2018年7月20日∶「欧盟和其他国家/地区一直在操纵其货币和降低利率，而美国正在提高利率，美元一天比一天走强，这正夺走我们巨大的竞争优势。像往常一样，这不是一个公平的竞争环境。」

2018年12月24日∶「我们经济唯一的问题就是美联储。他们对市场没有很强的理解力，对必要的贸易战或强势美元也不了解。」

2019年3月4日∶「美元太强势了。」

2019年6月11日∶「欧元和其他货币兑美元贬值，这使美国处于不利地位。」

2019年7月3日∶「欧洲和其它国家在玩大型货币操纵游戏并将资金注入其系统中，以便与美国竞争。我们应该赶上，或者继续当干坐着看其他国家继续竞争的傻瓜。」

2019年8月8日∶「作为你们的总统，大家会以为我们非常坚挺的美元会让我感到 奋。然而并不是！与其他国家相比，美联储的高利率水平将美元维持在高位，这让我们伟大的制造商的处境更加艰难。」

2. 汇率管理制度
固定汇率制度（也称为钉住汇率）是指一国的货币价值钉住另一种货币的价值或一篮子货币。这样做的目的是允许汇率在狭窄的范围内波动，从而允许一个国家直接干预汇率。

3. 资本管制
资本管制是政府或中央银行采取的措施，旨在规范一国的外资流入和流出，以期改善宏观经济和金融稳定性。资本管制可以采取多种形式，例如税收，关税，立法和数量限制，但最广泛使用的方法是限制外国公民和居民将本国货币兑换为外币的能力。

资本管制的使用会影响一国的汇率，资本流入有限会导致货币走软，而限制资本流出则会对一国的汇率造成上行压力。


资本管制的历史
冰岛（2008-2017）
冰岛三大银行在全球金融危机期间倒闭后，冰岛于2008年11月开始实行资本管制。冰岛金融资产的暴跌引发了大量资本外流，进而导致冰岛克朗加剧下跌，通胀率走高。鉴于许多家庭和企业都严重受困于外币和通胀挂钩债务，违约风险飙升。因此，冰岛中央银行采取行动限制外汇流出以稳定克朗。

冰岛实行资本管制以保护自身汇率



印度（2013）
2013年8月，印度宣布将通过限制印度注册的公司和居民可以在海外投资的金额来实施资本管制。这是由于部分受美联储宣布打算终止量化宽松（QE）影响的印度卢比（INR）迅速走弱。

阿根廷（2019）
在八月份的总统选举初选中，时任总统马克里大幅落败于反对派候选人，阿根廷比索汇率跌去五分之一，因为市场担心潜在的干预主义政策可能会回归。鉴于此，阿根廷被迫重新实施资本管制，其中包括授权中央银行限制购买美元，居民和非居民分别被限制每月购买美元不得超过10000美元和1000美元，以便阻止外汇储备流失。


4. 货币刺激
经济刺激会对一国汇率的价值产生显著影响，尤其是货币政策，这是由一国中央银行所使用的工具。与其它金融资产一样，货币的价值由供求关系决定，因此，经济体内的货币供应会影响一国的汇率。中央银行可以通过设定利率或调整银行的最低准备金要求来控制货币供应。

中央银行如何干预外汇市场例子解读报告

紧缩的货币政策∶通常当中央银行提高利率时，该国货币的价值就会上升。这种情况会发生是因为较高的利率可以吸引资本流入一个经济体，而投资者在该经济体内所持有的资本可以获得较高的回报率。

宽松的货币政策∶宽松的政策往往会给货币带来下行压力，因为可用资本的增加往往会导致通货膨胀效应。因此，这降低了货币的购买力，并使其价值降低。

特朗普对外国货币政策的批评
在最近的一段时期，特朗普政府对其他国家及其在货币政策方面的行动的批判越来越多。特朗普指责他们放松货币政策，以削弱其货币并获得相对于美国的竞争优势。



我们有发生货币战争的风险吗？
自从国际贸易争端开始以来，全面爆发货币战争的风险已经大大增加，尤其是在特朗普政府对其他国家操纵货币的指责变得愈加强烈的背景下。

综上所述，汇率波动主要是由于为刺激经济增长而采取的经济政策产生的溢出效应，而不是故意贬值货币。20国集团财长也继续承诺，各国不应以汇率为竞争优势。

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（Justin McQueen撰，Jason译）