市场震荡如何交易─点差

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高波动性市场所带来的流动性风险往往造成点差上升。如果大银行对市场环境产生担忧，那么他们将减少银行间市场的交易，而随着银行间市场的流动性枯竭，所有的交易都将面临价差突变的风险，由于买卖双方的交易量骤降，其间的点差将骤增。由于外汇零售市场的做市商需要根据银行间市场价格提供报价，因此， 若银行间市场流动性出现枯竭，或报价出现大幅变化，这也将在零售市场上得到反映。一个非常明显的例子是重要新闻前后，你会发现点差会明显上升，这就是因为银行间市场在新闻被消化前会出现交易减少。


2015年1月15日的瑞央行事件则是更为极端的例子，当时EBS交易系统在一段时间内几乎没有任何有效交易，而在随后的几秒内，买卖双方的价差高达数千个基点，由于许多机构以及银行均依靠EBS系统进行交易，这直接导致所有市场出现了数分钟的崩溃。瑞士央行事件属于意外事件，我们希望以后不会再遇到类似的事件。如果受到某些不可控风险影响，银行间市场的不确定性将导致零售市场的图表以及交易出现大幅的跳空，而跳空将导致点差出现明显放大。

如何应对这些风险？
点差增加往往带来交易滑点上升，这一点在此前的流动性讨论中有所提及。为了应对风险，首先要做的是尽量回避市场的不确定性风险。尽管在蜡烛图中，这些不确定性往往意味着诱人的巨大波幅。但是我们需要明白的是，巨大的波幅并不意味着每一个价位都有成交，在这种情况下，退出交易是极为困难的。如果你打算在流动性更为充沛的市场上交易这类不确定性，那么请尝试使用「限价单」以及「市场区间订单」。限价单能够控制交易滑点的损害，而市场区间订单则能够更进一步的确保尽在设想的范围内成交。

限价单能够控制交易滑点，但若报价远离你的订单，那么将无法成交。市场区间订单则能够将滑点控制在你所希望承受的范围以内。不过需要注意的是，若你打算退出一个已有的仓位，那么市场区间订单并不能确保你的订单能够达成，这是由于在波动性极高的情况下，市场可能迅速滑至你的区间之外。最好的办法是降低风险敞口，否则，考虑使用市场区间订单。

此外，点差上升会令降低可用保证金，因此，为避免这类风险，请在账户内持有足够的保证金以应对点差放大，需要注意的是，保证金交易可能导致亏损超过你的注资总额，因此并不一定适用于所有交易者。

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