白银价格前瞻：PCE通胀数据前夕，银价受制于32美元下方，美债收益率反弹施压

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近期，白银市场呈现出一种微妙的平衡状态，银价在32.00美元的关键心理关口附近徘徊，受到多方面因素的共同影响。尤为显著的是，美国国债收益率的反弹对银价构成了不小的压力，尤其是在万众瞩目的美国个人消费支出物价指数（PCE）通胀数据即将揭晓的前夕。

周四，欧洲交易时段内，白银价格出现了近0.3%的下滑，逼近31.70美元的水平。这一波跌势主要归因于美国国债收益率在连续六日走低后的强劲反弹。市场参与者普遍持谨慎态度，静待周五PCE数据的发布，以期从中捕捉到关于美联储货币政策走向的蛛丝马迹。

具体而言，10年期美国国债收益率在此轮反弹中上涨了约1.3%，逼近4.31%的高位。从技术层面分析，利息资产的收益率提升无疑对白银这类无收益资产构成了直接的压制。毕竟，在投资组合中，高收益的债券往往更能吸引投资者的眼球，从而分流了流向贵金属市场的资金。

经济学家们对于即将公布的PCE通胀数据也给出了自己的预测。他们预计，剔除食品和能源价格后的美国核心PCE通胀率将从12月的2.8%下滑至2.6%，而环比通胀率则有望增长0.3%，快于前值的0.2%。这一数据作为美联储首选的通胀指标，其变动无疑将对美联储的货币政策决策产生深远影响，进而波及贵金属市场的走势。

与此同时，美国总统唐纳德·特朗普的关税议程也为白银市场增添了几分不确定性。周三，特朗普再次发出威胁，称将对从欧元区进口的汽车和其他商品征收高达25%的关税。这一消息虽然短期内为银价提供了一定的支撑，但长期来看，关税政策的不确定性无疑加剧了市场的波动性。

在地缘政治领域，投资者同样在密切关注欧洲领导人的会议动态，特别是英国首相基尔·斯塔默的参与情况。他们期待从这些高层会议中获取关于特朗普总统试图迅速结束乌克兰战争的计划的更多信息。毕竟，地缘政治局势的紧张与缓和往往能直接影响贵金属市场的避险情绪。

从技术分析的角度来看，银价在未能成功站稳12月12日的32.33美元高点后，已经滑落到32美元以下。目前，银价正接近50日指数移动平均线（EMA），该均线位于31.40美元附近，为银价提供了一定的支撑。然而，14日相对强弱指数（RSI）目前处于40.00-60.00的区间内，显示出看涨动能已经有所减弱。尽管如此，市场的整体看涨偏向仍然得以保持。

展望未来，银价的走势将受到多方面因素的共同塑造。向下看，从8月8日的26.45美元低点向上倾斜的趋势线将成为银价在30.00美元附近的重要支撑。而向上看，2月14日的33.40美元高点则构成了银价突破的关键阻力位。投资者们需要密切关注这些关键点位的变化，以及PCE通胀数据、美债收益率、关税议程和地缘政治局势等市场动态，以便做出更为明智的投资决策。