年末交易低迷期，欧元兑美元在流动性紧缩中逆市上扬

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在年末交易量显著减少的市场环境中，欧元/美元汇率意外攀升至1.0440附近。这一涨势主要归因于市场对欧洲央行温和立场的解读，以及美国潜在贸易政策变动所引发的避险情绪。尽管面临诸多不利因素，欧元兑美元全年跌幅仍有望接近5.5%。

本周，美国市场焦点将转向即将于周五公布的12月ISM制造业采购经理人指数（PMI）。该数据预计将从上月的48.4略微下滑至48.3，进一步凸显制造业活动的萎缩态势。与此同时，美元指数（DXY）虽跌至107.85附近，但仍有望以接近年内高位的水平结束这一年，主要得益于美国国债收益率的持续攀升。

过去数月，美国国债收益率的显著上涨成为推动美元走强的关键因素。投资者普遍预期，特朗普政府即将实施的关税上调和税收减免政策将刺激经济增长并推高通胀水平。这一预期迫使美联储（Fed）采取更为鹰派的货币政策立场，以应对潜在的经济过热风险。

美联储在其最新的点阵图中预测，2025年的降息次数将有所减少，反映出政策制定者对未来经济前景的乐观态度。高盛等投资银行预计，美联储将在3月进行下一次降息操作，并在6月和9月再分别降息两次。然而，这些预测并未对美元的短期走势产生显著影响。

在欧元区方面，欧洲央行（ECB）维持其鸽派利率指导不变，导致欧元在2024年末三个月内遭受重创。市场参与者对欧元区经济增长前景持悲观态度，特别是考虑到美国当选总统唐纳德·特朗普可能上调关税的政策动向，这将直接冲击欧元区的出口部门。

欧洲央行今年已将存款便利利率下调100个基点至3%，并预计到2025年6月底将进一步降至2%，作为中性利率水平。这一预期意味着欧洲央行将在明年上半年的每次会议上继续下调其关键借贷利率25个基点。

然而，在欧洲央行内部，对于如何应对美国贸易政策的挑战存在分歧。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德主张避免报复性措施，认为贸易限制和针锋相对的回应将对全球经济造成不利影响。而芬兰央行行长奥利·雷恩则倾向于通过谈判解决问题，并建议欧盟提前表明准备采取反制措施以加强谈判地位。

从经济数据来看，西班牙12月消费者物价协调指数（HICP）的初步数据表现优于预期。同比来看，物价压力上升了2.8%，高于市场预期的2.6%和此前公布的2.4%。这一数据为欧元区通胀前景带来了一丝曙光。

从技术分析的角度来看，欧元兑美元自周一以来在两年低点1.0335上方维持窄幅震荡。由于20天和50天指数移动平均线（EMA）分别位于1.0464和1.0588并持续下滑，该货币对的前景依然偏空。14天相对强弱指数（RSI）在40.00附近波动，若持续低于该水平，将进一步加剧下行动能。

展望未来，欧元/美元若跌破两年低点1.0330，可能会进一步跌至1.0200附近的整数水平支撑位。相反，若能有效突破20日指数移动均线1.0500附近的阻力位，则将为欧元的反弹打开空间。然而，在年末流动性紧缩和诸多不确定性因素交织的背景下，EUR/USD的走势仍将充满挑战。