近期， 白银市场遭遇了显著挑战，这一变化主要源自特朗普在大选中获胜后市场风向的骤变。此前备受追捧的避险资产，如今却面临投资者态度的快速转换。
随着市场逐步消化特朗普所提议的各项政策可能带来的经济效应，投资者对风险资产的兴趣有所回暖。特朗普上台后初期可能实施的关税政策，虽被视作引发通胀的潜在风险，但这也促使美联储（Fed）推迟原定于明年的宽松货币政策预期，为风险资产市场增添了一抹亮色。
在此背景下，美元汇率的走强以及美债收益率的攀升，无疑给以美元计价的白银带来了额外的下行压力。 美元指数当前正徘徊在四个月的高点附近，具体数值约为105.70。与此同时，两年期和十年期的美债收益率也分别攀升至4.28%和4.32%的高位，进一步压缩了白银的上行空间。
不仅如此，中国近期推出的刺激措施未能充分满足市场预期，也加剧了白银市场的悲观情绪。原本寄望于这一全球最大制造中心能够提供更多行业支持的投资者，如今却失望地发现，相关措施并未包含他们所期盼的直接经济刺激内容。这一变化对整个工业金属市场，尤其是白银的前景产生了不小的负面影响。白银在电气化领域，尤其是太阳能电池板制造中扮演着重要角色，而中国正是这一领域的重要参与者。
上周，中国宣布了一项规模高达10万亿元的债务解决方案，旨在缓解地方政府的融资压力并推动经济发展。然而，令人遗憾的是，该方案并未包含市场普遍期待的直接经济刺激措施，这无疑给白银市场带来了额外的打击。
与此同时，中国的太阳能电池板制造业也开始感受到市场的寒意，部分企业已开始缩减产量。这一变化部分源于对特朗普政府可能对中国进口产品征收高额关税的担忧。摩根士丹利甚至预测，特朗普政府可能会立即对中国进口产品征收高达60%的关税，这无疑给本已脆弱的白银市场雪上加霜。
综上所述，在风险偏好转变、美元走强、美债收益率攀升以及中国刺激措施不及预期等多重因素的共同作用下，白银价格正面临前所未有的下行压力。未来一段时间内，白银市场能否走出困境，仍需密切关注全球经济政策走向以及市场需求的变化。
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