大选与降息双重夹击，美元汇率未来走势引华尔街热议

深圳外汇返佣

未来数月，美元走势的投资者将面临严峻挑战。美国总统大选辩论及关键通胀数据的发布，预示着年底前市场波动性将显著增强。

外汇经理们正竭力应对一系列错综复杂的不确定因素，这些因素可能进一步加剧汇率的波动。美联储预计在下周降息，同时美国大选也日益临近，这使得衡量美元三个月隐含波动率的指标飙升至自2023年初区域性银行业危机以来的最高点。

基金经理们普遍认为，关键在于把握美联储的行动轨迹，他们预期美联储将成为影响美元走势的主要因素。然而，除此之外，他们还需评估市场是否已充分消化美联储相对于其他主要央行的适度宽松政策，并在大选前后合理调整仓位。与此同时，基金经理们还需密切关注不断升级的地缘政治紧张局势，这些局势可能以难以预料的方式影响市场。

Kestra Investment Management的投资组合管理主管Derek Schug表示：“短期汇率走势难以预测。我们正为美元在今年剩余时间内的剧烈波动做好准备。”

美国总统大选辩论结束后，美元汇率略有下跌，交易员们进一步减少了与前总统特朗普可能在11月击败副总统哈里斯相关的押注。目前，美元尚未从8月份的暴跌中完全恢复，该月暴跌导致美元今年涨幅缩减了一半以上。市场预计，即便在美国8月份核心通胀意外上升后，美联储仍将在年底前全面降息约100个基点，因此投机投资者一年多来最看空美元。

以下是几位华尔街基金经理对未来几个月美元走势的预测：


XTB研究主管Kathleen Brooks
根据数据显示，XTB在第二季度对主要货币汇率的预测中表现最为准确。

Brooks指出：“相对利率差异无疑是推动美元走强的首要因素。今年剩余时间内美元的前景可能主要取决于未来几周的发展。”

她表示，任何对美联储降息押注的减少都可能为美元提供喘息之机。她补充道：“我认为大选尚不是汇市的关键因素。我们正处于货币政策变化的边缘，这对市场而言比政治因素重要得多。”

对于美元交易，Brooks提到：“今年以来，外汇的波动性相对较小，但美元汇率已逐步回升2.5%。美元主要从日元和欧元等货币中获得了反弹。”然而，她预测未来三到六个月欧元兑美元将在1.11-1.08之间波动，目前汇率约为1.10。

景顺全球债务团队高级投资组合经理Kristina Campmany

管理着60亿美元资产的Campmany表示：“随着美联储即将开启宽松周期，无论是中期调整还是更显著的中性宽松政策，美元未来可能持续低迷。”

她认为，这样的调整可能导致美元贬值5%至10%。对于美元交易，Campmany指出：“过去一年里，通过套利交易进行有效投资是可能的，只要全球经济活动保持强劲，这种情况就将持续下去。”她更倾向于投资墨西哥比索和巴西雷亚尔等高收益货币，并通过美元、欧元、人民币和瑞士法郎等基础货币为这些头寸融资。


摩根大通全球货币策略联席主管Meera Chandan
数据显示，摩根大通在第二季度对主要货币汇率的预测中表现优异，位居亚军。

Chandan指出：“美元在当前关键时刻正将货币市场分为低收益和高收益两部分。当美国利率上升时，受打击最严重的低收益货币可能会在利率回落时获得最强有力的支撑。”

她表示，美元的表现最终将取决于美国的经济增长前景，而大选的影响尚未计入其中。对于美元交易，Chandan持防御性看涨态度，并认为美元的支撑可能来自避险交易而非美国经济增长的优异表现和高收益率。她预测，在经济衰退中，美元兑日元汇率可能跌至135以下，甚至130以下，目前该汇率约为1美元兑142日元。然而，她也指出，在周期性货币走弱的情况下，美元仍有可能走强。


Amundi美国固定收益部门主管Jonathan Duensing
Duensing领导着一个管理着约500亿美元资产的团队。他表示：“考虑到美国国债收益率曲线前端的贴现幅度，美元走弱到目前程度是可以理解的。但在我们看来，短期内它似乎有些超卖。”

他认为，如果美国出现衰退风险，美元可能会在投资者转向优质资产的过程中反弹。然而，随着美联储放松政策的力度超过市场当前反映的水平，美元可能会进一步走弱。对于美元交易，Duensing预测：“如果美联储在通胀问题上实现软着陆，并能够使美国经济保持在一个接近潜在增长的位置，那么美元在未来一年左右的时间里可能会升值或贬值3%至5%。”


Lord Abbett投资组合经理和外汇团队负责人Leah Traub
管理着大约127亿美元资金的Traub表示：“在考虑年底美元走势的优先顺序时，我认为最重要的是美联储开始降息，其次是全球经济增长前景，最后是美国大选。”

她指出，随着美联储降低利率，美国国债收益率的领先优势可能会缩小。如果美联储在9月降息25个基点，那么11月可能也会降息25个基点，这可能对美元构成压力。然而，这种情况已经反映在市场价格中。她表示：“为了让美元持续低迷，我们需要看到全球经济增长加快，即便美国经济增长放缓。但环顾世界，我不确定在哪里能看到这种情况。”

在美元交易方面，该公司并未大举押注外汇，而是通过债券配置来反映对美元兑非美国货币的看法。她表示：“随着美国经济出现放缓迹象，美联储变得更加鸽派，我们已将更多的长期敞口转回美国，同时保持对非美国信贷的过度敞口。”她还提到，以美元计价的投资者的对冲成本仍然有利。