鲍威尔杰克逊霍尔演讲前夕，欧元兑美元稳固于1.1100关键防线

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随着金融市场焦点逐步汇聚至美联储主席鲍威尔即将在杰克逊霍尔经济研讨会上的重要讲话，欧元/美元汇率展现出顽强韧性，成功坚守在1.1100这一重要心理支撑位上方。投资者们普遍寄希望于鲍威尔的发言能为未来数月乃至一年的利率政策走向提供新的指引与洞见。

尽管欧洲央行被市场广泛预期将在9月再次采取行动，下调利率以刺激经济，但欧元并未因此承压过重。反而在周五的欧洲交易时段，欧元/美元汇率温和反弹至1.1120附近，反映出市场在面对重大政策事件前的谨慎情绪以及对欧元价值的相对认可。

美元指数（DXY）则在经历了一日的强劲反弹后，再次显露疲态，回落至101.30附近。这一波动主要受到美国8月PMI数据意外向好的影响，尽管制造业表现仍显疲弱，但服务业的强劲扩张为整体经济活动注入了正面动力。

鲍威尔的杰克逊霍尔演讲定于格林尼治标准时间14:00举行，市场普遍预期他将就利率政策调整及美国经济前景发表重要见解。鉴于FOMC七月会议纪要中“绝大多数”官员对宽松政策的支持态度，市场普遍预期美联储可能在数据持续符合预期的情况下，于下次会议上考虑进一步降息。

与此同时，美国经济能否实现“软着陆”也成为市场热议的话题。尽管近期非农就业数据透露出劳动力市场需求放缓的信号，失业率攀升至近两年高位，但市场对于物价回归至2%目标水平的预期仍给予市场一定的乐观情绪支撑。

分析师指出，鲍威尔在演讲中不太可能明确给出具体的利率路径，但鉴于当前通胀与就业的双重压力，他很有可能在9月政策会议上根据经济状况灵活调整降息幅度。

从欧元自身来看，尽管欧元区经济前景仍存不确定性，且工资增长压力有所缓解，但欧元/美元汇率的回升仍反映出市场对欧元区经济韧性的信心。特别是欧元区8月PMI数据的超预期表现，尽管部分受益于巴黎奥运会的临时性需求提振，但仍为市场带来了一丝积极信号。然而，德国商业活动的显著下滑以及国外需求疲软的持续，也提醒着市场欧元区经济复苏之路仍不平坦。

在此背景下，欧洲央行对于降息政策的考量变得更加复杂。第二季度协商工资率的显著下降，或将在一定程度上缓解欧洲央行对于通胀持续高企的担忧，为进一步的宽松政策打开空间。然而，如何在刺激经济增长与控制通胀之间找到平衡点，仍将是欧洲央行未来决策的重要挑战。