本文统计了美国自1929年大萧条以来的历次经济衰退开始时间与SP500指数触底时间之间的间隔时长；数据显示，在美国过去15次经济衰退中，市场底部出现时间均晚于经济衰退开始时间。
过去近百年，市场触底时间均晚于经济衰退开始时间
在美联储有史以来最激进加息的背景下，人们对美国经济前景的争论愈发激烈：是美联储在成功控制通胀的同时实现经济“软着陆”，亦或是实现通胀回落但难以避免的出现经济衰退？
如果美国确实陷入经济衰退，我们如何把握市场底部？不妨以史为鉴，探究一下美国历次经济衰退开始时间与市场触底时间之间的间隔时长。本文主要基于美国经济研究局（NBER）定义的经济衰退开始时间。
其定义的衰退标准主要有两个：1、一个持续至少两个季度（一般为六个月）的经济活动下降期，参考经济指标包括实际国内生产总值、实际收入、就业和工业生产等；2、经济活动下降的起点通常是一个峰值（即经济周期的高点），经济活动复苏通常是一个谷底（即经济周期的低点），这是NBER判断经济周期的主要依据。
表1 SP500底部和经济衰退开始时间的间隔时长
数据来源：NBER，美国国家经济研究局 制表：Chris Li
根据美国国家经济研究局（NBER）数据，自1929年大萧条以来，美国经济总共经历了15次经济衰退，其中大萧条是最长的一次经济衰退，持续了43个月；2020年大流行是最短的一次经济衰退，只持续了3个月。
如表1所示，在美国过去15次经济衰退中，SP500指数的底部均晚于美国国家经济研究局（NBER）定义的经济衰退开始时间。
平均而言，SP500指数底部晚于经济衰退开始时间约36.5周；SP500指数底部最多晚于经济衰退开始时间136周；SP500指数底部最少晚于经济衰退开始时间4周。
目前看来，在美国经济尚未陷入衰退的情况下，市场很可能并没有真正触底。如果美国经济在今年晚些时候开始衰退，那么本轮经济衰退导致的市场底部可能要到明年才会出现。
（Chris Li 撰）
原文转自：Dailyfx
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