什么是消费者情绪指数？如何在交易中运用？

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什么是消费者情绪指数？
消费者情绪、消费者信心或消费者情绪指数（ICS）被市场参与者视作衡量整体经济健康状况的晴雨表。该指数包含了基于各种调查问题的消费者和家庭的意见，包括对个人财务和更广泛经济的过去、当前和未来的经济观点。消费者情绪指数报告也包括通膨的前景。
经济调查员通常向消费者提出问题，这些问题与如下所示的一组问题类似。这是为了了解消费者对其财务状况的看法。
美国消费者情绪调查是由密歇根大学的乔治·卡托纳（George Katona ）博士创建，并在1946年首次使用，它涉及消费者的情绪状态，而不是纯粹的量化指标——因此被称为「密歇根消费者情绪」。进行这种调查的目的是试图了解人们如何做出经济决定，以便正确管理国家政策。以下问题的设计是没有时效性的，即调查适合于1960年代，也适合现在的消费者。


如何解读消费者情绪指数
消费者情绪指数对于普通人来说是非常直观并容易阅读的。调查的结果经过整理和计算，得出报告中包含的不同读数。消费者情绪指数（ICS）是通过使用下图中的公式得出。

来源∶密歇根大学
得出读数后以图表形式呈现，下图显示经济衰退期（灰色）与消费者情绪指数的对比——消费者情绪可以暗示即将发生的经济衰退。简单地说，情绪读数越高，消费者对其经济状况越有信心（反之亦然）。

来源∶密歇根大学
消费者情绪指数通常被认为是一个领先指标，因为消费者情绪下降通常在经济衰退之前。


消费者情绪指数与通货膨胀的关系
通膨压力对消费者来说可能是可怕的，从下面的2020-2022年的对比图中可以看到，物价上升的压力对应消费者情绪的相应下降，在金融市场上形成了对经济衰退的恐惧。这种连锁反应使中央银行面临挑战，因为传统的货币政策手段，即提高利率以平息通货膨胀，往往会导致消费者情绪因借贷成本上升而进一步下降。
了解消费者的机制是正确管理货币和财政政策的关键。例如，当消费者「相信」通膨不太可能消退时，自然的反应是现在囤积和购买更多的商品，以避免以后支付更高的价格，而这进一步推高通膨，因此，这突出了中央银行向消费者传达央行将降低通膨的信心的重要性。央行官员的措辞是极其重要的，基本上可以说服消费者朝着央行期望方向行动，以达到预期的结果。

来源∶Refinitiv


如何在交易中运用消费者情绪指数
密歇根大学消费者情绪vs标普500指数vs美元指数(2017 -2022)

来源∶ Refinitiv
上图分别显示了美国消费者情绪、美元指数（DXY）和标普500指数之间的关系。下面我们将逐个单独来看。


消费者情绪在股市中的运用
从历史上可以看到，美国消费者情绪和标普500指数有某种程度的负相关，因为消费者情绪的极端下降过后往往看到标普500指数的大幅上升。道理很简单，因为恐慌的市场环境往往为投资者提供了机会，使他们能够以折价买入股票。反之，在市场过度自满的情况下，「聪明的」或较大的机构投资者往往会感到恐惧，而贪婪的投资者则继续投资，一旦市场转向，就会出现大幅下跌。
总之，当消费者情绪表现出巨大的变化时，可以作为美国股市的一个反向指标。这条经验法则显然有例外，这取决于当时的背景，传统的经济原则有时会失调。


消费者情绪在外汇市场的运用
在外汇市场，美国消费者情绪通常与美元表现出正相关。可能的解释是，消费者情绪的下降将导致宽松的货币政策，以刺激消费者对耐用品的支出——较低的利率会使本币（美元指数）走软，反之亦然。正如在股市的运用中所提到的，这一模型和实际情况会存在偏差。2022年即是一个典型的模型失效的情况。2022年的基本背景包括高通胀、经济衰退的担忧、地缘政治的不稳定和消费者情绪的下降。在这种背景下，美联储保持激进/鹰派的立场来打击通货膨胀，从而使消费者情绪下降；美元则受到避险情绪和利率上升的支撑而走强。


消费者情绪指数∶总结
消费者情绪可以体现一个经济体的许多其他基本面，从而更好地理解金融市场。无论是基本面交易者还是技术面交易者，这一领先指标都可以作为一个重要的交易工具来提升你的交易。DailyFX会定期更新消费者情绪指数，并解读数据对市场的意义。如果你希望更多经济概念和其背后的原理，请阅读我们的教育文章专栏。

（Warren Venketas撰，Leona翻译）

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