近年来，主动型投资和被动型投资一直是金融界争论的一个热门话题。专家和分析师们都这辩题提出了各种鲜明的观点，但毋庸置疑的是，就这一敏感话题，双方都有自己合理的论点。本文旨在提供相关资讯，使投资者和交易者在面对主动投资与被动投资的困难选择时，能够掌握正确的工具，做出明智的投资决策。
什么是主动型投资？
主动型投资是指投资组合经理根据独立的估值选择合适的投资，以获取高于特定的基准指数或某个百分比水平的回报。
什么是被动型投资？
被动型投资是一种投资组合管理策略，其目标是对标某个特定的基准指数，如标普500指数或道琼斯工业平均指数，或百分比回报率。被动型策略通常通过投资与相关基准指数构成比例类似的股票投资组合来实现。
主动型投资和被动型投资的区别是什么？
1. 成本
一般来说，主动型投资相对于被动型投资而言成本更高，原因有二。首先，主动型交易中涉及的交易数量较多，导致交易成本较高，最终导致整体成本较高。其次，研究员、分析师和投资组合经理需要更多的 "亲力亲为"，这就产生了更多的时间投入和额外的成本。
2. 风险
主动型投资往往涉及更高的风险，这可以带来更好的回报。然而，在许多情况下，主动型投资未能跑赢基准指数的收益，这使得被动型投资在这种情况下变得有利。
3. 资本利得税
被动型投资策略奉行「买入并持有」的观点，这通常会使投资者在一年中的资本利得税降到最低，而主动型投资策略可能会导致更大的资本利得税，从而降低税收效率。
4. 敏感性
被动型投资不允许有太多的灵活性，从而限制了投资者投资可能被低估的股票，而任何被高估的股票都会保留在组合中，因为一篮子股票组合从一开始就被有效锁定。主动型投资使投资组合经理有能力对市场状况作出反应，并确保在需要时进行适当的风险管理。
在市场高度波动的时期，虽然被动型投资的受欢迎程度会呈指数型上升，但主动型投资可能会提供卓越的风险调整后回报。
主动型和被动型投资策略的类型
主动型股票策略：
这些策略可分为两大类，即基本面投资和量化投资。基本面投资包括利用人的判断来制定投资决策，而量化投资方法是以数据为中心，包括以更系统的方法使用模型和规则。
被动型股票策略：
被动型策略在很大程度上依赖于对相关基准指数的正确理解，以准确跟踪指数表现。诸如在岸/离岸风险、市值、股票权重、并购和指数再平衡等细节只是需要考虑的一部分关键因素。
| 主动型投资 | 被动型投资 | 股票投资策略 | 基本面： 自下而上的方法 – 从公司层面开始分析，然后与行业数据进行比较。
自上而下的方法 – 关注宏观经济的重点，如政府政策或地缘主题。
量化： 基于因子的模型 - 这些模型使用数据来确定对特定股票最有影响力的价格因子。 | ETF跟踪。
使用衍生品工具来匹配指数风险。
通过按照相关指数的比例购买股票来单独编制指数。 |
主动型VS被动型：你应该选择哪种投资策略？
许多研究已经将这两种策略进行了对比，一般的结论是，在特定的市场条件下，主动型投资和被动型投资都有各自的优势。如果策略利用各自的优势，将两者结合起来，可能会给投资者带来理想的回报。
尽管如此，在决定金融投资时，投资者的目标和风险偏好应始终处于最重要的位置。对于保守或厌恶风险的投资者来说，专注于较低的费用和税收，被动型策略可能更适合，而寻求风险的投资者可能不会介意较高的费用和税收，他们可能更喜欢主动型投资策略。
选择投资策略时需要考虑的要点：
- 风险偏好
- 个人财务目标
- 投资时间跨度
- 成本
主动型投资VS被动型投资：总结
总之，不论是选择主动型还是被动型投资，投资者都需要通盘考虑，包括他们的投资目标、风险偏好和成本，这样才能做出最合适的决定，获得最佳结果。对分析师/投资组合经理而言，他们将继续就最好的方法争论不休，但各人有各人的看法。最终的目标是获得卓越的回报，无论采用哪种方法，如果结果能够持续跑赢预期/基准，那么尽一切可能继续采用适合你的方法！
注意：交易者应该意识到主动和被动型投资的亏损风险。你有可能承受超过本金的损失。你应当知晓与主动和被动型投资相关的所有风险，如有任何疑问，请咨询独立的财务顾问。
（Warren Venketas撰写，Leona翻译）
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