超级富豪的投资组合和令普通人悲伤的秘密

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当我们观察投资策略时，我们往往希望它来自于实践，方便模仿，甚至是超越。如果你也这么想，那么请仔细看下文。

一群超级富豪投资者刚刚共享了他们的资产配置信息，现在与大家分享。我们真的能够照葫芦画瓢依样学样吗？对富豪深有研究的专栏作家Phil DeMuth将为你探视这里水有多深。

下文以Phil DeMuth分析文章做基础，略作行文调整，供参考：

为了一目了然，请看下图。


你将发现，富豪们会选择配置更高比例的对冲基金[18%]，更高比例的私募基金[10%]，这个比例是否比你的比例高？

其次，很可能，你的风险投资资产是零，而富豪们的风险投资资产配比是2%。

还有，对美国股票、外国股票，或者债券的投资，我们也许可能找到和富豪们的一些共同点，请注意深蓝色和暗红色的扇形区域。

Other 1%到底是什么？

当然，我们无法知道统计图中，那1%的其他资产[Other 1%]到底是什么。

当我走在大街上时，我一直对那些商店困惑不解：是什么经济原理让这些商店得以存在的呢？就那些卖蜡烛、冰箱贴和贺卡的商店？又或者比弗利山庄里，那些陈列着八套白色礼服的商店？

我怀疑，这些店可能是有钱人给自己的配偶开的，这样就可以支开配偶，省了被整天叨扰。

那些“Other”和“直接投资”也许是这样的：富人玩票而已，不但为沉湎于自我价值的幻境之中，还为让纨绔后代也沉湎在父母多产富足的幻境之中。

你比超级富豪更聪明？

虽然这些投资组合看起来华丽，但也难免一些错误。2012年，这些投资者收益率是10%，他们应该做的更好才对。

如果用index-like ETF来重建上述投资组合，你得到的2012年收益率是11.7%。也就是说，你只要花两分钟挑选购买一些普通基金，就可以多赚340万美元。


他们在每个资产类别中投资的数十亿美元，本来可以保证他们赚更多钱。然而，他们做的主动交易支付了高昂的手续费，这让他们赚的更少了。

你怎么看这个问题？这些人太忙了，连多花两分钟的时间都没有？

那好吧。其实他们只需要花两秒钟，购买60/40 SPY & BND投资组合，就可以获得11.2%的收益率。

等等，超级富豪的上述投资组合更加多样化吗？它在低迷时期会表现得更好吗？

不，它只是更加伪多样化。如果在2008年，上述富人的投资组合将亏损25%，而60/40组合下跌幅度是20%。

金融吸血者在深刻地研究富人

对于那些富裕的投资者[10万美元至1000万美元]来说，是很舒服的，他们有足够的资金让自己逃脱金融产品销售员的魔爪，然后投入收取管理费的投资顾问的怀抱。这些顾问，至少名义上将投资者的利益放在第一位。然而，那些并不富裕的投资者就不那么幸运了，他们面对的都是金融掠夺者。

另一个有趣的现象是：富裕的投资者投资成果常常比超级富豪们还要好。为什么？因为一帮聪明而复杂的金融吸血者在给他们提供服务。当然，钱都在这些富人手里。所以他们花了很多心思研究富人，不光是研究怎么给富人提供服务，还研究怎么从富人口袋里把钱掏出来。

是啊，现在想找个真心帮你的人不容易了。

毫无监管的家族办公室

被这些私人银行机构蹂躏得无法忍受之后，一些有脑子的人开始考虑将事情控制在自己手里。这样，就诞生了所谓“家族办公室”。这个家族办公室是专门成立，来管理某一个富有家族[1亿美元以上]的资产的。这样，他们还免除了SEC的监管。

如果你认为SEC对华尔街的监管已经不太有力，那你应当能想象这个毫无监管的领域会发生什么。

如果让你来管理别人数亿美元的资产，那么会有各种动机促使你想为自己尽量多捞一点。这是人类的本性。你不会选择鼻子底下那些灵活的基金，反而会买所有人都买的笨重的基金。我们称这种行为是：基金管理人职业生涯的安全选择。

63%的超级富豪计划增加其国际股票配比，53%的超级富豪选择增加国内股票配比。国际股票市场牛市已经持续了5年了。那么这是一个好的建议吗，上涨了5年的股票市场就让人感到更安全吗？

如果不是，那么他们在想什么？