交易策略及风险管理∶如何利用平均真实波幅(ATR指标)来衡量波动性？

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衡量波动性：摘要
波动性是衡量特定时期内的价格变动幅度的指标；本文笔者将就衡量波动性的平均真实波幅（The Average True Range indicator ，即ATR指标）进行探讨。

技术分析可以为交易者提供重要的价值意义。

虽然没有一个指标或一套指标可以完美的预测未来，但是交易者可以利用历史的价格波动来预测未来可能会发生的情形。

本文笔者将通过聚焦决定市况的其中一个关键因素—波动性来對技术分析进行进一步的讨论。


波动性风险
高波动环境的吸引力显而易见：更高的波动水平意味着更大的价格变动，而更大的价格变动意味着更多的潜在机会，但同时也意味着更高的潜在风险。

交易者需要全面看待这个情境：更高的波动水平同时也意味着价格波动变得不那么具有可预测性了。反过来可能会更激进，并且倘若交易者发现自己走在错误的方向上，那么在更高的波动环境下潜在的亏损可能会更多， 因为活动增加会促使价格朝着利空交易者的方向展开更大的波动；反之，倘若交易者走在正确的方向上，那么高波动环境也讲促使价格朝着利好交易者的方向展开更大的波动。


什么是平均真实波幅（ATR指标）？
ATR指标是由J.Welles Wilder创造的一项指标，旨在衡量特定时期内的真实波幅。J.Welles Wilder同时还创造了RSI指标，抛物线SAR指标以及ADX指标。谈及衡量波动性的指标时，平均真实波幅（ATR指标）耸立于多数其他指标之上。

真实波幅是指：
当期的高点减去当期的低点；
当期的高点减去前期的收盘价；
当前的低点减去前期的收盘价。

因为我们试图衡量的是波动性，因此上述计算使用的是绝对价格来确定“真实波幅”。所以，上述3个数值中最大的数值就是真实波幅，无论正负。

一旦算好了这些数值，就可以将某一时期的数值相加而后进行平均以消除短期波动的影响，平均后得到的结果就是平均真实波幅。一般而言，14是市场常用的周期。

在价格走势图表添加ATR指标之后可以发现，价格变动越大，ATR指标的值就越大，如下图所示：

将ATR指标添加到英镑/美元价格走势图表（2020年1月-8月）

由James Stanley通过Tradingview绘制的图片


如何使用ATR指标？
学习了如何衡量波动性之后，交易者就可以通过以下两种方式将ATR指标融合到自己的交易中：

• 将ATR指标视为波动性过滤器以此确定所采取的策略或交易方式；
• 在启动交易后，利用ATR指标来衡量潜在的风险，或潜在的止损水平。
  

将ATR指标视为波动性过滤器
交易者可以通过两种不同的方式来应对低波动环境。

很简单，交易者可以预测低波动环境会持续，或者他们可以预测低波动环境会改变。这意味着，交易者可以通过区间交易（低波动环境持续的背景下）来应对低波动性，或者他们可以寻求交易突破（波动性上升的背景下）。

这两种情况存在着巨大的差异，因为区间交易者聚焦的是在阻力附近逢高抛售同时在支撑附近逢低买入，而突破交易者则完全相反、即他们寻求在突破阻力后寻机买入，同时在跌破支撑后寻机做空。

此外，区间交易者在止损设定上会有良好的支撑和阻力水平作为参考，但突破交易者并不享有这种“福利”。虽然突破往往会带来剧烈的波动，但是成功的概率往往也非常低。这意味着假突破非常常见，因此交易突破往往需要非常可观的风险回报比以抵消非常低的成功概率。


利用ATR指标进行风险管理
一笔新的交易启动之后，交易新手面临的一个关键挣就是应该将保护性止损放在哪里？

因为ATR指标是以市场的价格波动为基础的，因此该指标会随着市场波动的增加而上升。利用ATR指标作为参考的话，在波动较大的市况下，交易者相应地便可以设置较大的止损；而在低波动环境下，交易者相应地便可以设置较为紧凑的止损。

ATR指标呈现形式与货币对价格形式相同。因此，若欧元/美元的ATR指标读值是0.00458的话，这便意味着欧元/美元的价格波动幅度是45.8点。若美元/日元的ATR指标读值为0.455的话，这便意味着美元/日元的价格波动幅度是45.5点。随着波动的上升或下降，这些数字也会相应地上升或下降。

交易者可以利用这个优势，根据ATR指标的读数大小来设定止损。无论其是指标的一个因素（例如50%的ATR）亦或者直接的指标。关键是指标读数本身会反映近期的市况，从而允许交易者利用这一指标对策略进行调整。
（Jame Stanley撰Lisa译）

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