什么是市场估值指标？该如何使用这些指标？

深圳外汇返佣

摘要∶估值指标通过使用数学公式，为投资者提供了一种加强股票研究的好方法。投资者可以通过这些指标来对某一股票进行全方位分析，考虑可能的投资策略。这篇文章将初步介绍五个常用的估值指标，并展示如何在制定投资策略时使用它们。


什么是市场估值指标？
市场估值指标在表现形式上是一些数学公式，这些公式能揭示隐藏在股票价格中的某些信息。估值指标种类繁多，交易员通常将若干个组合起来使用，形成不同的分析方法。不过可以确定的是，市场估值指标提供了一个基本的公司分析框架，可以帮助识别高估或低估的股票。


五个重要的市场估值指标

不同的估值指标能带来不同角度的信息。依赖单一指标不是明智的做法，因为一个指标可能只会带来某一方面的信息，这在实际决策中难免会因为信息不足而遇到难点，而其它指标则有可能绕过这些难点，从其它角度带来新的信息。也就是说，多个指标组合使用所带来的更宽广的视角将为投资决策带来更充分的信息。下面我们将依次介绍分析股票时经常使用的五大估值指标。

• Price-to-earnings ratio (P/E)，中文常译为本益比或市盈率。
• Dividend Yield Ratio，中文常译为股票殖利率或股息率。
• Market Capitalization，中文常译为市场资本价值或简称为市值。
• Book Value Per Share（BVPS），中文常译为每股账面净值。
• Price-to-Book Ratio（P/B），中文常译为市净率。
  

本益比(P/E) = 股票价格 / 每股盈利（EPS）
本益比(P/E)是最常使用的估值指标，等於当期股价除以每股盈利（EPS）的比值，衡量了对应於每一美元盈利、投资者所愿意支付的价格。
不同行业或板块的本益比(P/E)差别明显。例如，地产行业的本益比(P/E)可能高达20，但金融服务业的本益比(P/E)可能只有12。这一点在衡量股票价值时尤为重要。
较高的本益比(P/E)可能表明该股票受到市场追捧，因为较高的本益比(P/E)意味著投资者对於公司赚取的每一美元盈利，愿意支付更高的价格。这可能反应了投资者对公司的未来更有信心，预期公司有更大的增长潜力，盈利增长空间。
较低的本益比(P/E)可能表明公司股价相对於每股盈利处在相对低位，暗示该股票可能被低估。较低的本益比(P/E)可能反应了投资者对公司的前景缺乏信心，或预期公司未来发展将面临潜在的阻碍因素。

本益比(P/E)的局限性
该指标忽视了对每股盈利（EPS）的增长预估。较高的本益比(P/E)可能仍是具有吸引力的买入机会，因为未来的每股盈利（EPS）增长最终会将本益比(P/E)拉低。另外，该指标也没有直接考虑到债务的影响；债务也可能对一家公司的未来产生重要影响。


股票殖利率（股息率）= 年度股息 / 股票价格
股票殖利率（股息率）帮助投资者理解投资的回报率，等於公司年度总派息额除以股票价格。
值得注意的是，很多公司并不支付股息，因此无法使用这一指标来分析。年轻的成长型公司通常会将盈利用於再投资、以实现更大的增长潜力，而不是简单的派息；与此相反地，成熟的公司则更倾向於将一定比例的净盈利以股息的方式回馈给股东。
股票殖利率（股息率）的高低通常与公司或行业的成熟度相关。成熟的公司可能没有成长型公司那样的增长潜力，因此有可能支付较高的股息，而成长型公司的股票殖利率（股息率）通常都比较低。
简而言之，股票殖利率（股息率）并不必然对股票估值产生直接影响，它只是向投资者展示了公司将多少比例的净盈利回馈给了股东，方便投资者做出符合自己投资需求的决策。

股票殖利率（股息率）的局限性
股票殖利率（股息率）很容易被错误解读。例如，较高的股票殖利率（股息率）可能只是因为股票价格下跌、而不是股息上升。另外值得注意的是，未来的股息支付并没有任何形式的保证，公司完全有可能在未来停止支付股息，尤其是当公司、行业表现遭遇挫折时。如果公司宣布削减股息支付比例或未来一段时间停止支付股息，那些追逐股息的投资者将面临艰难选择。


市值 = 股票价格 X股本数量
该指标代表了公司规模的大小。市值大於50亿美元的公司被称为大市值公司，市值介於10亿至50亿美元的公司被成为中等市值规模公司，小市值公司指市值低於10亿美元的公司。小市值公司也是股票市场上的一个关键组成。
值得提醒的是，股票价格的高低并不能必然意味著公司市值的大小。如果XYZ公司股价为50美元、市值20亿美元，而ABC公司股价为20美元、市值100亿美元，则XYZ公司相对於ABC公司仍是一家规模较小的公司。ABC公司符合大市值公司的条件，而XYZ公司只是个中等市值规模的公司。

市值指标的局限性
市值仅仅表示了某一时刻的股票市值，对於预测未来几乎没什么意义。不过它能帮助投资者更有效地做出决策∶是专注於市值较大、更成熟的公司还是专注市值较小、更有增长潜力的公司。


每股账面净值（BVPS）= （股东权益 – 优先股价值）/ 股本数量
每股账面净值（BVPS）代表了如果公司清偿所有债务、资产被清算後的每股价值。从公式中就可以看出，每股账面净值（BVPS）也不是一个领先指标。如果一家公司的股价低於它的每股账面净值（BVPS），可能暗示这家公司的经营发生了某些状况，或者说投资者担忧某些风险可能对该公司造成严重的负面影响；因此，每股账面净值（BVPS）或许可以被看作一个公司是否健康的指标，衡量了投资者对该公司前景的乐观程度。

每股账面净值（BVPS）的局限性
值得注意的是，每股账面净值（BVPS）在计算过程中剔除了无形资产；而且，每股账面净值（BVPS）也没有考虑企业未来的增长潜力。这样的话，用每股市场价值比较每股账面净值（BVPS）的做法就可能存在缺陷。


市净率（P/B）= 公司市值 / 公司账面净值
市净率（P/B）用於衡量一家公司市场价值相对於其账面净值的溢价或折价程度。如果市净率（P/B）大於1，表明每股价值溢价交易於每股账面净值；如果市净率（P/B）小於1，表明每股价值折价交易於每股账面净值。
大於1的市净率（P/B）表明市场认为每股价值高於每股账面净值，投资者可能认为该公司的盈利前景可观、愿意为此而支付溢价。更高的增长预期通常会带来更高的本益比（P/E）或更高的市净率（P/B）。
小於1的市净率（P/B）表明投资者在市场上甚至不愿意支付等同於每股账面净值的价格，这通常凸显了投资者的悲观情绪，投资者担忧未来某些风险可能对公司发展带来严重影响。

市净率（P/B）的局限性
市净率（P/B）的计算过程中也剔除了无形资产；但在当代社会中，无形资产是许多公司很重要的资产组成部分。


与市场估值指标相关的常见问题
市场估值指标为什么重要？
市场估值指标能带来不同角度的洞见，投资者通常并依赖某个单一指标。市场估值指标就像个碎片迷宫，要想将这些碎片组合起来、形成一个完整的图景，首先就得单个剖析、学习。比较同一行业的不同公司时，投资者往往看到相同或相似的指标数值。但是，如果能多花点时间研究一下其它指标带来的额外信息，可能就会看到差距、找到投资机会。

有关股票研究、估值的进一步阅读材料

• 如何挑选出最好的股票
• 如何有效地进行股票研究
• 了解股票投资及交易的不同
  

游客，本帖隐藏的内容需要积分高于 100000 才可浏览，您当前积分为 0