外汇进阶交易──选择恰当的交易时间段

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选择恰当的交易时段真的很重要吗？一份综合了2400笔真实交易的研究表明，不同时间段的交易结果可以相差十分大。许多交易策略失效，均是因为忽略了市场环境的变化。另外，使用短期变数对交易表现有显著影响。

为什么大部分外汇交易者都输钱？真实案例和大量数据显示，大部分投资者在外汇交易中输钱，通常是以下三个原因∶

*资金管理有欠缺，这在前文中有详细描述；
*使用了不恰当的杠杆率，导致资金使用率低下;
*现有交易策略的局限性，许多交易策略只在特定的一种市场环境中有效；

通过对成千上万个投资者的历史记录进行检查，我们发现在交易最活跃的时段里，客户的赢率较低。相反，当市场平均波动较小时，客户更加容易获利。


真实案例分析

通过对2400万个真实交易、5种主流货币对，长达12个月时间里的追踪，本报告试图总结出广大客户的交易特点。一个重要的发现是∶实际盈亏比胜率更重要。下图显示了在各个时间段内，账户盈利的机率如何变化。

图1.不同交易时段的盈利表现（美国东部时间）


数据来源∶

尽管在不同时段内，不同货币对的交易获利机会有较大差异。但综合上述五种货币对，美国东部时间13∶00至15∶00期间的账户盈利比例是最大的。接下来，本文以英镑/美元做具体分析。

图2.英镑/美元平均每小时交易者的获利情况（2014 Q2--2015 Q4）


数据来源∶

如果在美国东部时间4:00am-5:00am期间交易英镑/美元，有47%机会获得正收益。但是，如果在8:00pm-9:00pm期间交易，赢利机会更高，达到55%。

为了更好地理解之所以客户在波动较低的时段有更大的赢面，我们不妨来观察一下英镑的走势图。

图3.2005-2015期间，英镑/美元的平均每小时绝对波幅（美国东部时间）


数据来源∶

对比后发现，英镑/美元在一天24小时之内波动十分剧烈。两个时间段4:00-5:00与23:00-00:00相比较，前者期间的波幅居然达到后者的五倍（分别波动了22点和4点）。由此可知，投资者的盈利率与时段内的波动性呈明显负相关性。投资者在亚洲时段的交易成绩更佳。


投资者在波动较低的时段内交易成绩更佳

如何利用这些成功模式？其中一种方法就是模仿「典型投资者」对英镑/美元进行区间交易，低买高卖。策略方面采用最常见的RSI策略，即每当RSI指标相交时，我们作多或作空英镑/美元。

交易命令设置∶
买入信号∶当RSI上穿30时;
卖出信号∶当RSI下穿70时;

图4.模拟RSI交易策略（英镑/美元，忽略时间因素）


数据来源∶

取样时间段包含一天24小时，得到的交易情况如图4中浅蓝色线所示，结果并不理想。然而，如果我们将时间因素考虑在内，情况变得相当有趣。

假设只在波动较低的时间进行交易。图5中的深蓝色线显示了利用相同策略，但在波动较小的时间段（美东时间下午2点到凌晨6点）进行交易所取得的理论回报。得到的结果与前者大相径庭。

图5.模拟RSI交易策略（英镑/美元）


数据来源∶

虽然，过去的表现不代表未来。但测试结果显示，在取样时间段里典型投资者取得比那些忽视时间因素的投资者更多的回报。


其他货币对该怎么办？

当然，并不是所有的货币都表现一样。例如，日元在亚洲交易时段倾向于比欧元和英镑更具有波动性，因为那是日本人的工作时间。

图6.美元/日元的平均每小时绝对波幅（美国东部时间）


数据源∶

我们采用相同的策略模拟交易美元/日元，可以发现结果并不如英镑/美元的例子理想。

图7.模拟RSI交易策略（美元/日元）


数据源∶
遗憾的是，正如图11所显示的，我们的「最佳时间段」策略对亚洲货币并不起作用。


在波动较低时段对欧系货币采用区间交易策略，预期盈利更佳

我们的数据显示，使用区间交易策略在美东时间下午2点至第二天凌晨6点交易欧洲货币，可预期取得较好结果。但另一方面，亚系货币在一天当中任何时间使用区间交易策略交易都很难达到良好的效果。因为这些货币对没有明显的波动高或波动低的时间段。

另外，在上述模仿「典型投资者」的例子中，笔者均采用了15分钟图下的RSI指针作为交易信号；同时这也是最受欢迎的时间段和技术指针组合。

（量化策略师David Rodriguez）