马加斯:第一时间抓住趋势反转

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市场已经证明马加斯的投机行为非同寻常，马加斯非常重视三位一体的市场进入规则。其中市场基调和市场状况是否要发挥重要作用就是一个典型的例子。

大豆在20世纪70年代末进入牛市，市场严重缺货。当政府每周公布这些数字时，它将显示非常强劲的出口数字。总而言之，需求不及供给。数据公布后，大豆价格自然会上涨。当时，马加斯有大量的好头寸和合同。第一天，经纪人打电话给马加斯:米高，让我告诉你一个好消息。出口数据达到另一个峰值，大豆价格上涨。但同时，我想告诉你这个坏消息。你的好仓位没有增加，也就是说，新仓位的数量没有增加。市场普遍认为大豆合约将连续三天暂停。马加斯对他没有增加仓位深感遗憾。第二天，大豆确实在一个交易板开市，然后大豆合约以交易板的价格活跃交易。然后，突然之间，大豆合约回落，马加斯按照他的意愿购买了更多的大豆合约。此时，马加斯心想:大豆应该被允许连续三天上涨，以跟上市场消息。奇怪！考虑了一会儿后，维加斯认为市场不稳定，立即通知经纪人卖出所有的好头寸，卖空。突然，马加斯成了市场上的疯狂卖家。结果，大豆价格大幅下跌，马加斯大获全胜。上述战斗充分证明，市场已经传出好消息，但市场形势并未相应好转，因此我们可以安全卖空。

问:好消息传出，市场表现不如预期强劲，这导致你放弃所有大豆多头头寸，转而做空。你取得巨大成功是独一无二的吗？

不，另一个案子。这也发生在20世纪70年代中期，当时几乎所有期货都大幅上涨，有一天市场上涨非常强劲。几乎所有商品期货都达到了涨停板，棉花也是如此。奇怪的是，棉花从交易限额开始，然后开始下跌，最后收盘时仅略高于前一天的收盘价，而所有其他期货都以交易限额收盘。

问:后果是什么？
  那天棉花的最高价格再也不会出现了。

问:这也意味着你密切关注市场和市场之间的共同点。如果一个市场表现极差，你会小心抓住卖空的机会。
  考虑到棉花市场，这个分析是正确的。在所有其他期货交易委员会的情况下，出乎意料地单独回调，收盘疲软，任何快速反应的投机者都不会放弃卖空。让我们举同样的例子。如果市场受到强有力的正面消息的冲击，并无动于衷，我相信你不会错过卖空的机会。

问:大多数投机者最常见的错误是什么？
  答:我错误地认为我可以依靠专家的建议在投机市场赚钱。

问:你不能相信专家说的话。请进一步解释一下？
  首先，相信书总比没有书好。其次，专家本身不是投机者，也不是真正进入市场的投机者。这孩子不是一条鱼，而是一条快乐的鱼。例如，一个普通的期货经纪人不可能一辈子都成为优秀的期货投机者。如果他听从经纪人的建议，他怎么能立于不败之地呢？总之，不劳无获，要想在投机市场上取得成功，就必须做好自己的工作，尽最大努力认真做好功课。除此之外，没有成功的捷径。

问:其他必须纠正的误解？
答:最愚蠢的想法是大玩家可以相互勾结来控制市场的起伏。可以说，我认识世界上大多数投机者，但99%的时候市场比任何人都强大。将要上涨的市场最终会上涨，将要下跌的市场最终会回落。干扰市场的市场力量只能产生短期影响。

问:两位好老师教过你，你从失败走向成功。你总结成功的条件并把它们授予其他有缘人了吗？
  答:获得批准同样令人欣慰。最成功的例子是我的好朋友布鲁克斯·古韦内尔。

问:郭富拿为一个有用的人是因为你的纪律还是他自己的天才？哪个更重要？
  郭富拿是一名教授和优秀的专栏作家。他学习勤奋，才华横溢，为成功做好了充分准备。

问:除了学习，还有什么特别的优势？
  郭富拿够客观，有很强的观察能力。

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　　马加斯投机买卖，已经由市场证明功力非凡，马加斯最注重三位一体的入市条件，其中市场基调与市场市势是否想配合占有重要的地位，下面是一个典型的个案。

　　问：经过多年苦战，可有感到疲倦？
　　答：当然有，由1983年开始，我发觉不及当年勇猛，似乎需要重新充电。

　　问：要投机成功，胆量是否重要？
　　答：胆量是不可缺少的条件，作为一个成功的投机家，必须勇往直前，要有实验新产品的勇气，要有接受挫折当事事逆境的时候更需要勇气。

　　问：十年或二十年之后，你是否会继续炒下去。
　　答：会。炒卖除了可以赢钱之外，亦系有趣的玩意，我不希望赢取大量金钱，或再次赔上我的房地产也说不一定。

　　问：你只系因为有趣而继续不停的参加投机买卖？
　　答：不倘若生存只为炒做，刺激之余，尚有其他生存情趣，得到平衡的效果投机更成为有趣的玩意，此点举足轻重，我相信其他成功的投机家亦有类似的经验。

　　问：假设三番四次入市失利你会如何处理？
　　答：初期我曾试图加重注码，希望扭转劣势结果愈弄愈僵。最后，我知道只可以从减低注码入手，如果再无改进，则索性停止买卖，直至重新踏上赢钱的路途为止。

　　问：根据你的经验停战最久的时间是多少？
　　答：三至四个星期。

　　问：可有检讨短暂时间失利的理由？
　　答：我相信主要是输钱令我失去信心，形成输完再输，心理上输去平衡，成绩自然未如理想。

　　问：根据你历年的成绩衡量，阁下称得上是一位极出色的投机家，你认为比别人优胜的地方是什么？
　　答：我相信主要理由在于思想开明，对于难以置信的消息，我都会平淡加以处理。举例说，我曾目睹不少行家赢取大量金钱，但一旦开始失利的时候，便不能自制，继续输下去，而我则会很快的警告自己：你不能输下去了，停止买卖！当市势与我的设想背道而弛的时候，我亦会很快抽身离场，保本为上。

　　问：户口的净值你可每日画图表，观察净值的走势？
　　答：经常观察自己的进退，这是一条可行的办法。

　　问：真的对炒卖成绩有帮助？
　　答：好处无穷，当你的净值江河日下，自然构成值得注意的警号。

　　问：市面上专家林立，各种通讯如雨后春笋，其中可有值得参考的刊物？
　　答：我最喜欢加洲股市通讯，此外我亦订阅马田史域。

　　问：投资股票与期货买卖有什么差别？
　　答：需要耐心。

　　问：获利的办法是否完全不同？
　　答：一理通百理明，三位一体的原则五十年不变。我仍然从图表分析，基本分析及市场的动态着手当全部的信息确认的时候便可出击，我相信任何市场的买卖，都可以根据上述方式处理。

　　问：可曾对那一类股票情有独钟？
　　答：道琼斯指数的成分股，对我完全没有吸引力，我喜欢小形股，最低限度，可以避开专业大炒家，远离自相残杀的局面。道理如投机澳元的上落往往比买卖马克容易。

　　问：对于股票的基本因素，可否略做解释？
　　答：第一要留意每股的赢利额，及赢利增长的潜力，后者当然要依赖自己的判断能力。第二市价盈利率，亦是重要的数据，我喜欢看到强劲的赢利增长同时市盈率最好比较低。

　　问：换句话说你希望马儿好亦要马儿不吃草？
　　答：最好的组合当然是每股赢利额高而市价盈利率低，我相信利用一套好的电脑软件可以提高工作效率。

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　　以下为马加斯和作者之间问答实录，问为作者答为马加斯：

　　问：阁下由一个失败的投机者摇身一变成为常胜将军，时间刚与1970年代中期商品期货的大牛市吻合，请恕我提一个不客气的问题，究竟你的成功，市势的上升所占的百分比有多少比重？
　　答：老实讲当时在通货膨胀的背景之下，大部分商品期货都直线上升，只要你肯买入后持有想输亦是一件难事，再该段期间之内，成功的例子数不胜数，点石成金的故事俯拾皆是。

　　问：但是大部分人都不能保留既有利润？
　　答：不错，但我比较幸运，当势市转的比较飘忽的时候，我的投机技巧亦日渐进步，称得上一个成熟的投机能手。除了早期的沉痛经验之后，每一次入市前非常小心，避免再次跌落陷阱。但有一次在外汇买卖之中，由于手风顺，再加上利润颇为可观，手上持有大量马克盘口，刚巧遇到德国中央有银行入市干预，五分钟之内，输去二百五十万美元，我即时弃城投降，以避免损失继续扩大，但其后市势随即摆脱干预的影响收复全部失地。

　　问：与你斩仓时间相距多久？
　　答：半个小时。

　　问：你没有重新入市？
　　答：已经吓破胆。

　　问：事后检讨，由于波及的金额庞大，自然不是愉快的经验，但别无其他办法，当时的气势，令你不得不平仓，换取安全的感觉。
　　答：马加斯在投机市场打出名堂，已经老怀安慰。事实上，在投机市场赢得漂亮的战役是我的专长，否则，我专任擦鞋工作也说不定。

　　问：一个出色的炒家的特长是否与生俱来？
　　答：我认为顶尖的投机家需要依赖天分，加上后赐的条件，既如一位出色的音乐家。但要成为一个具有竞争力的炒家，并且以投机维持生计，我相信努力学习，亦可踏上成功路途。

　　问：你曾经走过失败及成功的不同路途，对于经常输钱的炒家，或初入行的学徒，可有什么值珍贵的忠告？
　　答：第一每次买卖的构思，只可以输去本钱的5%，这样你可以容易出错二十次，不会全军覆没。我强调以买卖构思作为衡量的基础。比如你预算买入黄金及白银，由于性质相同，只可以作为一个意念处理，令总共的损失不可以超过本金的5%。第二入市之前必须摆下止损盘，止损盘要切切实实的，安置妥当，以确保在一定价位斩仓离场。

　　问：换言之未入市之前，你已经摆脱市价？
　　答：对！我永远依照此原则入市买卖，任何成功的炒家必须照此执行。

　　问：以你的买卖数量，假如将此止损盘直接交由市场处理，是否较为困难？
　　答：是，但我的经纪被指示在一定价位止损。

　　问：以你对止损盘重视的程度，表示你所有入市的盘口均伴以离市的指示？
　　答：绝对正确。另一方面，假如入市以后，发觉形势不妙，我亦会及时平仓而不会感到尴尬。

　　问：亦即是说，即使入市后只有五分钟，当时你感到有危险的时候，你亦会毫不犹豫平仓。即使你的经纪认为你的神志有可能有问题，亦在所不计？　
　　答：为了确保在投机市场生存下去，别无其他途径。当你感到前路茫茫，莫衷一是的时候，最佳的处理办法便是暂时离开市场放假休养，到恢复灵感即可随时加入战斗，有百利无一害。根据以往的经验，小休之后，头脑清醒，战绩多数有优良好的进展。

　　另外，必须独断独行。事实上，我认识不少出色的投机家，但我经常提醒自己，每人均会有特别的专长，同时会有不同的弱点，假如四处访问之后始决定下注，结果集合个人的缺点于一身，后果自然不堪回首。

　　问：集合他人的意见，另一个缺点是令自信心下降，而形成畏首畏尾？
　　答：对，自己部署的买卖，信心实足，在未触及止损盘之前，自然可坚持到底，输了亦无话可说，否则三心二意，难成大事。

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以下为马加斯和作者之间问答实录，问为作者答为马加斯：

　　问：市场难度增加，你如何应变？
　　答：减少买卖次数，在有利条件三位一体时，始重注出击。

　　问：三位一体，什么意思？
　　答：第一，基本因素应出现供求不平衡的情况，表示大市将会有较大的波动。第二，图表分析必须发出相同信号。第三，市场基调要与大市走势互相配合，比如说在牛市之中，向淡消息可以置之不理，稍有利好传闻，则脱缰上升。

　　问：你是否坚持限制入市买卖的次数？
　　答：知易行难，理论上我应该只选择三个条件都具备的市场入手。但我太喜欢入市带来得刺激及趣味，经常情不自禁的出出入入娱乐自己。

　　问：可有影响整体的利润表现？
　　答：当利好条件兼备的时候入市注码通常是游戏盘的五至六倍，因此利润并不受到不良影响。

　　问：主要利润均来自三位一体的买卖？
　　答：对。

　　离开棉花市场之后，马加斯在1974年摇身一变，受雇于期货公司成为职业杀手，当时盛行招聘博士人才，为公司基金操刀，务求以钱换钱。马加斯以学士资历入阁，纯粹依赖多年资料研究的经验，以及炒赢大势的战绩而受到赏识。事实胜于雄辩，马加斯战绩彪炳，户口由三万美元开始，数年后再注入十万元，投入资金合共十三万，十年之后户口净值升至八千万美元。

　　问：你将三万美元的户口变成八千万元，期间过程可否吐露一二？
　　答：三四年后公司再注入十万元，但亦同时不断从户口支取利润，当时经济飞升，物价上涨是炒作的良机，而公司习惯上每年上抽取30%作为行政费用。

　　问：换言之，每年最少赚取30%，始可保证收支平衡？
　　答：年复一年的战绩均维持于获利100美分以上。

　　问：战绩最好是哪一年？
　　答：毫无疑问是1979年，当年黄金一直冲上八百美元大关，我把握了机会赚取了惊人的利润。

　　问：你一直持有好仓？
　　答：出出入入，但都赚取到大部分的升幅，最多一次利润超过一百美元，当时市势牛气冲天，只要看的准，不愁没有机会赚钱，举例说我在澳洲市开始买入黄金到香港市可能已经推高十美元，在伦敦市再推高十美元，纽约市开市的时候已经可以获利平仓，将三十美元的利润落袋平安。

　　问：1969年你基本上是二十四小时不停的买卖？
　　答：当时我在加洲居住，利用时间上的优势，当纽约的同事尚在梦乡之中的时候，我已经同香港的同行过招。

　　问：可有值得纪念的战役？
　　答：有！苏联入侵阿富汗的消息刚在电视中出现，而香港的金市全无反应，价格停留不动，于是我不动声色地静静购入二十万盎司的黄金。

　　问：即是买入二千张合约，仍然神不知鬼不觉？
　　答：据我所知对手被公司开除，我上次到香港旅游的时候，友人说我不应在踏足金银市场，当年战役香港金商记忆犹新。

　　问：他们知道对手是谁？
　　答：是。

　　问：他们可曾怀疑你有内幕消息？
　　答：初时香港对手以为我失去理智，胡乱买卖。但十分钟之后，消息外泄，人人竟相抢购黄金，价位急涨十美元，在短短十分钟之内，我赢到200万美元。

　　问：黄金牛市最后以暴跌结束，你离市价位若干？
　　答：在金价升至750美元左右我以金盆洗手，其后金价一直剽升接近900美元，不久之后急挫至400美元，因此心情甚佳。

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刻骨铭心的战役

　　马加斯经过多次失败经历以后,终于踏上成功之路,资金由七百美元积聚到一万二千美元。由于对投机夹板买卖成功，马加斯认为货源短缺现象将影响木材市场出现缺货上升的市场。在胜利冲昏头脑的情况下，马加斯忘记了投机秫米的教训，再次孤注一掷，连本带利买入木材合约。马加斯在一百三十美元的水平购入木材合约，但美国政府开始发现夹板市场的越轨表现，决定不让夹板升越，冻结价格的历史重演。在马加斯购入木材合约的第二天，政府官员宣布将会严厉惩罚炒高木材的投机商木材期货价格应声下跌至117.00美元，马加斯户口净值亦瀑泻至四千美元。连续两周之内政府官员不断重复管制物价的决心，而马加斯户口谨可维持持仓的最底水平，与被迫斩仓价位紧相隔一线。

　　两个星期之内马加斯寝食不安，惶惶不可终日，随时随刻预备放弃投降，马加斯心情固然紧张。另一方面为自己愚蠢的买卖而感到懊悔。最后，幸运之神降临，马加斯坚持抗战到底的精神终于反败为胜，政府管制物价的毅力未能贯彻始终，木材价格开始回升，平仓计算，户口净值增值至二万四千美元。

　　受到木材战役的教训，马加斯发誓永不再重蹈覆辙，孤注一掷。功力渐进，投机渐入境佳境。1973年户口节余进一步上升到64000美元新高峰。1973年美国宣布放弃价格管制计划，美元汇率如水就下，世界进入疯狂的通货膨胀年代。马加斯投机工夫渐入佳境，在配合前所未有的一面倒时势，如鱼得水，在全面上升的市势中成为长胜将军。

　　在一片牛气冲天的期货市场，马加斯无意中犯了一个重大的错误，有风时不懂使尽帆。当时大豆期货，由每蒲式耳美金3员2角五仙暴升至12美元。马加斯在升市之中，一时冲动将所有好仓套现，一相情愿的希望在大豆出现回吐时再度买入，忘记了顺势买卖的格言。马加斯的师傅锡高达一向认为除非证实市势已经逆转，否则不可随便离开市场，赢钱必须赢到尽头。平仓之后马加斯目睹大豆连续十二日涨停板，目瞪口呆，不知所措，每日回到公司，都要忍受锡高达继续享受大豆涨停板的利润，而自己则要坐冷板凳的痛苦。事实上上班变成了一种难以忍受的折磨，给予马加斯一个刻骨铭心的教训。

　　马加斯的期货户口节余，直线上升，由700美元开始进至12000美元，偶不慎跌回4000美元，其后再增加到24000美元，1973年冲向64000美元，进而越上十万美元大关，足够保证马加斯成为棉花市场出市买卖的基本条件。在棉花期货出市买卖的经验，令马加斯认识到即市图的重要性，可以在低风险的情形下谋取利润。

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初尝胜利滋味

问：失败的理由何在？
　　答：问得好！实际上由头错到底第一我不明白买卖的原则，第二我见缺资金管理，直至1971年10月遇到名师，令到我扭转长期失败的困境。

　　问：谁人？
　　答：爱得华·锡高达是天才的炒家，战绩辉煌。初相逢时锡君刚从麻省理工学院毕业，开始设计电脑程式，用以分析走势。其后我加入锡先生的公司工作，深受其益。

　　问：锡高达先生有什么长处？
　　答：基本上，锡高达顺势买卖。最主要的他教导我入市失利时要及早投降。赢钱则要有风驶尽帆，另一方面耐心等待入市时机亦系重要的关键。

　　问：认识锡高达先生之后开始赢钱？
　　答：没有，继续失利。

　　问：一连串的败仗，可曾令你开始怀疑自己的能力或考虑该退出投机市场？
　　答：有，我经常问自己我真的奇蠢如牛吗？得到的回答非常清晰：米高你并不愚蠢。天下无难事只怕有心人，因此我继续奋斗下去。其后我结识另一位良师益友荷斯达德，荷君认为锡高达先生的观点正确，得到两位不同人士的教导，而方法大同小异，功力逐渐进步。

　　问：如何积聚入市的本钱？
　　答：经过多次失败的教训，我变得较有耐性，事实上我已经一无所有，同时借贷无门，只可以慢慢储蓄，与友人合资，以1400美元开立期货户口。合资户口。

　　问：谁人负责落盘买卖？
　　答：我的朋友对于期货买卖全无经验，因此由我全权负责买卖，当时是1972年7月美国实施价格管制，以压制通货膨胀，理论上期货市场亦受监管。

　　问：尼克松的物价冻结计划？
　　答：对。举例说，夹板的价格冻结在一千尺110美元之下。

　　问：政府的物价冻结的计划是否收效？
　　答：物价被冻结在一定的价位之下。由于违反自然供求关系，逐渐造成短缺的现象。有一日夹板价钱在报价机上突破官方限制价位报111.1美元超过一角钱，跟着是110美元，我四处查寻理由不得要领。

　　问：夹板是否唯一冲破官方订定的冻结水平？
　　答：对，毕日夹板以每一千尺110美元八角开始，当时我想夹板既然突围而出，理论上可以升到任何价位，因此把心一横，毅然购入一张和约。

　　问：最终夹板升到什么价位？
　　答：200美元。

　　问：你只持有一张和约？
　　答：顺水推舟，一路加码，大获全胜。户口由7百美元暴升至1万2千美元。

　　问：这是你秫米惨败之后最值得纪念的战役？
　　答：毫无疑问，是我投机生涯的转折点。

　　问：现货的夹板市场是否仍停留在一百一十美元之下？
　　答：理论上仍然被法律限制，不能越雷池半步，但期货市场则成为夹板用家最后入货机会。

　　问：换言之，形成官方价和黑市价两个市场？
　　答：不错，对于缺乏长期供货商的用家来说只有在期货市场以较高的价钱购入夹板，大部分供应商也大为光火，要在现货市场以官方价格出售。

　　问：供应商不懂得在期货市场善价而沽？
　　答：当时法律定义含糊不清而且夹板期货市场尚属萌芽阶段，未被普遍接受，因此供应商只得徒呼奈何。

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屡战屡败

　　第一个登上投机奇才英雄榜的米高·马加斯，大学毕业后任职期货公司的资料员，深爱投机买卖，辞去受薪岗位，担任短时间的上市代表，最后受雇为职业炒家，为公司管理基金。马加斯担任职业炒家多年以来，战绩彪炳，名下基金的盈利屡次超过公司内其他基金经理的盈利总和。十年之内，马加斯管理的户口净值增长二千五百倍，户口结余实际上由3万美元开始神乎奇迹的变为8千万美元。

　　与其他出色的投机家比较，马加斯早年的炒卖买经验，同样令人沮丧。入行初期，马加斯一而再，再而三的输得一败涂地，影响三番四次，马加斯私人户口都以清仓的结局离场。 马加斯初期的失利的经验固然铭记心中，但最令人心痛的教训实际上来自一次胜利的战役，由于平仓过早马加斯平白失去获取暴利的机会。放胆去赢，以及近早放弃亏损中的和约，同样重要。尽量利用可以赢取暴利的机会，不急于将小小利润套现，是长期作战争取胜利的重要条件，亦可以避免事后懊悔，引致心情欠佳健康。马加斯说:"赢钱的战役不好好利用，去赢到尽的话，何来利润填补输钱的买卖"。

　　作为成功的职业炒手，马加斯当然拥有其他打胜仗的优越条件。 马加斯除了坚持赢要赢到尽的原则之外，另外一个重要的戒条是切记孤注一掷。 过度投机的教训，马加斯印象极为深刻，在马加斯步向成功路途中曾遭遇滑铁卢，由小小户口做起净值在千辛万苦经营下，已经积聚至三万美元。当时马加斯认为植物枯萎病可能再次出现，而令到秫米失收。一厢情愿的以全部资金买入秫米期货合约，结果全军覆没。 第二次类似的经验，马加斯又以全部身家买入木材期货和约，由于资金运用不当，噩梦差一点重临。斩仓离场可以说是间不容发。最后虽能安然度过，反败为胜，但上述两个重要的战役令马加斯其后加倍小心应战。马加斯定下的作战戒条是，每一次买卖的构思只准许输去的5%。

　　除此之外马加斯认为入市之前预先定止蚀盘亦非常重要。遇到入市失利，手上合约呈现帐面亏损，对于后市开始感到迷茫的时候，马加斯建议先行平仓离场，最低限度的减低风险，同时可以恢复神智清醒。

　　炒家最重要的是要有自己的主见，征询其他专家的意见，只会愈弄愈僵，每人都会有本身的长处及缺点，马加斯认为采纳太多人的意见，结果将会聚集别人的短处及缺点于一身，后果如何可想而知。

　　最后一点，马加斯认为买卖不宜过于频密，最适宜看准机会出击，否则变成愉悦自己出出入入，等如自毁长城，切记。

　　问：米高可以告诉我阁下投入期货买卖的起源吗?
　　答：1969年大学毕业之后，由于成绩优异，进入大学攻读心理学的博士学位，误交约翰，此君四处吹牛，自称投机能手，可以每星期赢取一倍利润。

　　问：你完全相信约翰的才干吗?
　　答：不错，其实约翰是底班同学，而我只缺投资经验，误入圈套，以每星期30美元薪酬聘请约翰担任投资顾问，并将全副身家的积蓄开立户口。

　　问：战绩如何?
　　答：事后我发现约翰对期货买卖的知识，与本人比较实际上系五十步笑百步，同样无知，以前他根本未曾涉足期货市场。

　　问：噢!盲人骑瞎马，你俩可曾得到幸运之神眷顾?
　　答：刚巧相反，小弟学业成绩一向为列前茅。因此心想只要努力学习，功力精进的时候，定无失败的理由。先父遗下一笔保险金三千美金,只好成为我的第二笔注本钱可以东山再起。但在再次买卖之前我的确下了不少功夫，包括阅读图表分析参考书，以及订阅投资通讯。

　　问：第二次买卖经验如何?
　　答：当时主要买卖第五类期货和约，例如秫米小麦大豆。由于夏天发生植物枯萎病关系，五谷类期货和约全部飞升，一季之内，户口节余暴升至三万美元。

　　问：可有英雄盖世的感觉?
　　答：乐不可之。

　　问：一年之内获利十倍的经验，除了满足好胜心理之外可有其他影响。
　　答：影响极大可以说改变了我的一生，受到胜利的鼓舞毅燃放弃学业，全身心投入投机市场。

　　问：时间?
　　答：应该是1970年12月，次年春季五谷类期货再次蠢蠢欲动，当时市场传言植物枯萎症可能再次打击秫米的收成，因此我部署妥当出击。

　　问：植物枯萎症的传言可有根据?
　　答：相信其他专家亦持相同观点，除了赢来的三万美元外，我再向家母借二万美元，全力出击。当时我买入五万美元可以容许持有合约的最高张数，等候秫米及小麦上升。

　　问：成绩如何?
　　答：初时上落不大，直至有一日，华尔街日报登出头条:"在芝加哥期货市场，可以发现更多的植物枯萎病"结果当日秫米价格开市后直线下跌，迅速跌停板。

　　问：当时你目睹价格狂泻?
　　答：我当时在经纪行呆若木鸡。

　　问：为什么不在跌停板之前抽身而退。
　　答：正确方法当然是先行平仓离场，但当时反应迟钝，同时一相情愿的希望价位可能回升，直至跌停板之后，始意识到大势以去，当时寻求解决办法未果，由于弹尽粮绝惟有在毕日平仓离场。

　　问：实际损失数目若干?
　　答：赢来得三万美元全部化为乌有。自家母借来得二万美元则剩下八千美元。此役教训:切不可孤注一掷。

　　问：投机秫米大败之后，你如何度日?
　　答：当时我一无所有，加入一间期货公司，任职资料员。

　　问：只负责资料研究及分析工作?
　　答：根据公司规定，资料研究员，不准参与投机买卖。但我死心不改，在向家母兄弟及女友借贷并在其他期货公司开户买卖，为了避免东窗事发，当时落盘或问价都要以密码方式与经纪通话胜负喜怒不行于色。

　　问：实际战果如何?
　　答：借来得本钱一再输的一干二净。

　　问：失败的理由何在?
　　答：问得好!实际上由头错到底第一我不明白买卖的原则，第二我见缺资金管理，直至1971年10月遇到名师，令到我扭转长期失败的困境。