2年净值最高110倍 这位89年小哥的交易理念有点另类！

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彭俊英

福州随势投资创始人、董事长。中长线主观手工交易，基本面与技术面相结合，基本面为主，有自己独立的交易系统。曾做过黄金外汇MT4平台的模拟盘，2012年到2014年4月专职交易股票，之后开始交易期货。2014年第六届蓝海密剑年度净值总排名第4，2016年第八届蓝海密剑年度净值总排名第4，目前蓝海密剑三年累计净值第一，获得五星评级。



精彩观点

我比较专注，这可能是做交易比较需要的。

做交易肯定是需要专注与认真的。

一个想法是对还是不对，我们从是否可证伪这方面去验证它或者否定它。如果我们经过有迹可循的依据把它验证了或者否定了，那我们就去遵循它或者抛弃它，并且进行不断的优化。

不同的资金、在这个市场定位不同的投资者，生存策略也是不一样的，那相对来说理念也不太一样。

结合自身的情况，要比较适合自身的生存策略，在这个生存策略的前提之下，衍生出来的一套交易策略，那就可以了。

要先有一套大机率可能会盈利的系统，然后再往上加杠杆。

期货市场其实是股票市场的一个延伸，整个交易方法基本是一样的。

交易还是不一样的，它是一个信息不对称的博弈。

主观交易的优势在于它完全是盘手的个性化发挥。

电脑程式化交易的特点是，它没有感情，一个策略该执行就执行，这个就是铁的纪律，这就是它的优势。

不管是做趋势策略还是震荡策略，手工交易和程序化交易它本身所具有的风险都是一定的，这个是没有区别的。



（2016年商品期货行情火爆）最主要的还是库存理论的作用，以及供需错配，这两个因素合起来的合力。

我不是那么看好2017年整个商品市场，至少说2017年要出现2016年这么疯狂的大单边、所有商品平均上涨幅度超过50%的行情可能难度会更大一点。

对于比较看好的品种，我这几个月一直在推荐的都是菜粕和菜油。

我们做交易并不是做预测，重点是如何应对。

不同的交易系统都有自己的盲区，我选择了我这种交易系统，那我必须承受这样的回撤。

出金是一个非常好的资金管理的方法，因为出金之后可以让帐户里的资金绝对的安全。

顺势和逆势都要把时间周期结合起来看。

我们所需要了解的是基本面的一个大概，以及我们通过这些信息去找到价格将来的推动方向。

重点并不是获取基本面信息，而是如何去思考、如何去应用这些信息。

只要胜率乘以盈亏比是大于1的都可以，并不一定说胜率要多高，或者盈亏比要多大，关键是要适合自己的操作风格和承受能力。



最开始参加比赛，我其实就是想找到自己的定位，然后通过观察各个选手的资金曲线，我们去寻找他们具有的优点和缺陷，那我们有则改之，无则加勉。

1、彭俊英先生您好，感谢您在百忙之中接受的专访。距您上一次接受的专访已经过去一年有余，在这一年中您对交易和市场有没有新的感悟和理解？

彭俊英：新的感悟和理解倒是没有，大部分的操作手法都跟之前差不多。2016年只是市场情况跟之前有点区别，因为2016年新进入到商品期货市场的资金比较多，整个市场引起了比较剧烈的改变，这对交易系统肯定是有影响的，但是影响不大，有一定的冲击，我也是在不断地适应。

2、您现在的交易方法和交易系统，同一年前相比，有哪些重要的改变和调整？

彭俊英：现在的交易手法跟一年前相比，没有非常重要的改变和调整，但根据市场的情况进行了一些简单的微调。比如说，整个交易杠杆相对之前会相对放低一些，因为最近的保证金比例比之前高，所以为了适应，我会放低一些杠杆，但是放得还不够低。2016年做了一些之前没有做过的策略，像比较冒险的摸顶策略，以前没有做过，2016年我觉得机会比较成熟，就做了几次。还有做了近月合约的期现回归策略，一般我是不做近月合约的，2016年也做了一些近月合约的策略。



3、有些投资者进入期货市场，需要好几年的历练才能稳定盈利，而您2014年开始期货交易就取得了这么优秀的成绩，您觉得能取得这样的成绩来源于自身的哪些方面？

彭俊英：这个问题比较难回答，因为一个成功的人他所认为的使他成功的方式或者秘诀，他能成功是否的的确确就因为如此呢？这个不好说。只是现在我做得好，我说的可能大家都会相信，那如果我做得不好，即使我说的是对的，可能别人也觉得不对。

取得这样的成绩的原因，我觉得有这两个方面：第一，我比较专注，这可能是做交易比较需要的，我刚开始做股票，构建交易系统的时候，只要有一点想法，我就会把这个想法和策略在几千支股票当中去复盘测试一遍，经常复盘测试到深夜凌晨，笔记也做了好几本。做交易肯定是需要专注与认真的。另外一方面，我能较好地使用相对来说比较科学的方法和思维，也就是说，一个想法是对还是不对，我们从是否可证伪这方面去验证它或者否定它。如果我们经过有迹可循的依据把它验证了或者否定了，那我们就去遵循它或者抛弃它，并且进行不断的优化。这样做不一定能够很快地找到一条正确的道路，但至少我们能比较快地去否定一些错误的方式或者方法。



4、您24岁开始交易股票，26岁开始交易期货，并且取得优秀的成绩，您认为现在一些年轻的期货交易新手应该树立怎样的理念、培养怎样的习惯才能在交易上少走弯路？

彭俊英：这个其实没有定式，大家都在说应该追求复利，追求稳健的收益，但是我觉得不同的资金、在这个市场定位不同的投资者，生存策略也是不一样的，那相对来说理念也不太一样。在这种情况下，对于树立怎样的理念，其实没有比较标准的回答，只能说结合自身的情况，要比较适合自身的生存策略，在这个生存策略的前提之下，衍生出来的一套交易策略，那就可以了。交易新手前期不要着急，要先有一套大机率可能会盈利的系统，然后再往上加杠杆，这才是正确的。如果这个系统测试下来收益率并非正期望的，那就不要加杠杆，加杠杆只会让亏损的速度更快。

5、在做期货之前您做过两年股票，您交易股票的经历对后期交易期货是否有一定帮助？交易期货的方法和交易股票的方法是否有相似之处？



彭俊英：整个交易理念、交易系统都是在股票上总结出来的，中间也做了黄金外汇MT4平台的模拟盘，这个方法就慢慢地琢磨出来了，并且试用下来效果也还不错，然后就开始运用在期货上。所以说，期货市场其实是股票市场的一个延伸，整个交易方法基本是一样的。

6、您股票、期货和外汇等都参与过，随着证监会批准郑商所和大商所分别开展白糖期权和豆粕期权交易，商品期权的脚步在不断加快，您认为期权是否是一个适合普通投资者参与的投资标的？未来您是否会考虑参与期权交易？

彭俊英：期权肯定是要参与的，因为毕竟它是一个市场的重要组成部分，到时候它一开放的话，肯定是要参与的。

对于普通交易者来说，只要做好心理准备，并且进行学习的话，那肯定也都是可以参与的。

7、未来做期权交易，您会提前做哪些准备？

彭俊英：那肯定是要先学习的，还有做一些简单的模拟，然后多跟同仁交流。

8、近期「阿尔法狗」在和世界围棋高手的对决中取得60连胜的成绩，您认为未来在交易中拥有人工智慧的「机器人」是否会占主体地位？手工交易是否会越来越难做？



彭俊英：人工智慧跟程序化交易完全是两码事，因为现在程序化交易其实是人类写的策略，然后进行自动执行的过程。目前来说，程序化交易还做不到自主更新整个交易系统、策略，甚至自行衍生出非常多的子策略。比如像「阿尔法狗」这些东西，它们是在完全信息博弈中，均衡博弈这些也是数学的一部分，就相当于是在数学上求解，在这方面我们人类是远远比不上的。但是交易还是不一样的，它是一个信息不对称的博弈。最先受到程序化冲击的是那种完全基于技术指标的、盘面数据统计应用的策略，因为比数据、比统计，那肯定不如计算机来得快，人类在这方面是远远比不上计算机的。但是根据基本面交易，可能会比较难以受到冲击，因为根据基本面交易，涉及到如何理解经济运行，如何理解金融市场的运行。目前比如像「阿尔法狗」，它们只是在数学上求解，比如说下围棋，它根本不知道围棋是什么，或者说，它没办法直接从自己这个领域延伸到另外一个领域，所以在可预见的中近期来说，我觉得交易上人类的优势还是可以保持得住的。

9、现在有越来越多的投资者在进行程序化交易，您觉得主观手工交易和程序化交易相比，优点和缺点体现在哪些方面？您是学计算机出身的，您是否考虑过进行程序化交易？

彭俊英：简单来说，主观交易的优势在于它完全是盘手的个性化发挥，个性化发挥得好的话，那简直就是神操作，但如果发挥不好，出错的话就会一错再错，然后就一塌糊涂。这是它的优势也是劣势，这跟我们交易中的盈亏同源道理是一样的。电脑程式化交易的特点是，它没有感情，一个策略该执行就执行，这个就是铁的纪律，这就是它的优势。那它的劣势也来自于此，一旦发生错误、出了BUG，它也就不管了，也一直运行，这就是它的缺陷所在。目前的程序化交易本身也是人写的策略，所以它跟人工交易最主要的区别在于执行方面，不​​管是做趋势策略还是震荡策略，手工交易和程序化交易它本身所具有的风险都是一定的，这个是没有区别的。

有考虑往程序化方面发展，因为毕竟我的策略当中有些东西的确是可以程序化的。

10、2016年商品期货比较火爆，以黑色系品种为代表的商品期货大幅波动，就您看来，2016年商品期货火爆的原因是什么？

彭俊英：我觉得最主要的还是库存理论的作用，以及供需错配，这两个因素合起来的合力。在2015年年底之后有一点点基本面的支撑，再加上大量资金无处去，2015年在股灾之后有很多资金找出口。一方面资金有需要，再者基本面有支撑，那在这种情况下国家政策有一点配合，各方的合力就形成了一波比较大的上涨。

11、您认为2017年商品期货能否延续2016年那样的火爆行情？近期您比较看好哪些品种的行情？

彭俊英：近期我做了一次比较大的止损，或许我的观点会是错的。我不是那么看好2017年整个商品市场，至少说2017年要出现2016年这么疯狂的大单边、所有商品平均上涨幅度超过50%的行情可能难度会更大一点。

对于比较看好的品种，我这几个月一直在推荐的都是菜粕和菜油，走到哪都这么说，具体是对还是错我也不好说，因为我们做交易并不是做预测，重点是如何应对。

12、在2016年12月上旬以及近期您的帐户出现较大的回撤，请问两次回撤的原因是什么？出现较大幅度的回撤之后，会不会对您的心理和信心产生一定冲击？

彭俊英：第一次回撤的原因是节奏走得太快，加仓速度过快，主要是在塑料上亏损。之后最近这一次大的回撤原因在于保证金比例过高，保证金比例过高影响的不是我的盈利能力，影响的是我的风控，系统的风控会受到严重的影响。因为保证金比例过高，为了维持一定的杠杆比例，我无法出金，这个是最大的影响。这次回撤还是在我已经有意识地调低杠杆比例之后，还是回撤得比较多。因为我的保证金比例完全是期货公司保证金，没有调特保，所以受到比较大的影响。

对于交易系统的信心我肯定是不会动摇的，因为这种回撤是我的交易系统本身所具备的，它本身所具有的缺陷就是这样，是无可回避的。不同的交易系统都有自己的盲区，我选择了我这种交易系统，那我必须承受这样的回撤，只是这一次回撤的的确确是超出了我的预期。所以在心理上肯定是有一点难受的，但是我每一年都是这么过来的，我2014年做期货的时候，刚开始净值就已经回撤到0.6，2015年也是年初就回撤到0.5的净值。2014年我就这样把净值从0.6做到9.4,2015年从0.5的净值做到了2.36左右。现在只能先休息一两个月，等状态调整过来了，然后再慢慢爬坑。

13、您的交易帐户经常会出金，您认为经常出金是否为一种比较好的资金管理方法？请问在何时您会出金，是否有这方面的规则？

彭俊英：我认为出金是一个非常好的资金管理的方法，因为出金之后可以让帐户里的资金绝对的安全。不管盘手再牛逼，整个策略再精妙，从机率上来讲肯定都会遇到极端风险，那么只有出金可以在遇到绝对风险的时候确保场外资金的安全，我在银行卡里的钱是不会亏掉的，实实在在不行，那我帐户里的钱全部亏掉，但是我出掉的钱是绝对安全的。那么在这种情况下，出金对我来说是规避真正的极端黑天鹅的一个终极办法。

我基本是在盈利的时候出金，但在不盈利的时候我也出金，盈利的时候一般出金30%到40%的盈利额，有时候盈利多的话会把盈利额的大部分都取出来，具体要看当时的情况。

14、您的交易系统中有多套策略，您的策略的特点是什么？不同的策略您是如何搭配的？

彭俊英：虽然我的策略有多套，但是它们具备一个共同特点。经过分析，预期能够有一到三个月左右的行情，或者能够有20%到30%以上幅度的行情，我才会做，否则我是不做的，那当然可能我的分析是错的，那我就止损。

不同的策略没有一定的搭配，比如发现了一个机会，并且这个机会符合我的预期，我认为能够有20%到30%以上的幅度或能够有一到三个月的行情的话我就去做，并不一定是跟随趋势。一般人对于趋势的理解就是上涨做多、下跌做空，并不一定是这样的，我有时候会逆势去做。最关键的是关于势的定义，就是你如何定义这个势，如果说你做的是一到三个月周期，如果一到三个月周期，你对它的判断是下跌的，即使它现在是上涨的，那做空其实也是顺势的，我不觉得这是逆势。关键这个势是符合你所操作的区间，那就是顺势，也就是说，顺势和逆势都要把时间周期结合起来看。

15、一个新的策略产生后，您是否会先进行历史复盘验证再用于实盘？您的策略结合了基本面，是否会给历史复盘验证带来一些困难？

彭俊英：肯定要先复盘的，基本上我做策略的话，数据都要用大量数据，这个品种有多长数据，我就用多长数据去复盘，并​​且不会去做过多优化。

技术面跟基本面是相辅相成、相互配合的，复盘的时候其实可以不用过于关注基本面，可以找到当时的一些简单的基本面情况和信息，比如你要复盘到80年代的行情，当时的一些具体的基本面信息肯定不好找，能找到一些大概的就很不错了。所以复盘的话看个大概就行了，因为基本面本身也是一个比较大概的东西，尤其是大行情的那种大基本面信息，本身就不用去抠太细。

16、您做交易同时结合基本面和技术面，并以基本面为主，在交易中具体是如何将两者结合起来的？

彭俊英：举个例子，我2016年做镍，我们从一些公司的财报上去推理，有几个大的矿业公司，我们可以大致算出来它的现金流成本大概在什么位置，2016年成本支撑，然后再加库存理论，形成整个上涨的大逻辑。在这个基础上，我们就跟踪这段区间，镍价在它的成本中位数附近是一个什么样的表现，镍价一跌破成本中位数就迅速往上拉，盘中稍微往下砸就又往上拉。在这种情况下，基本面和技术面两个相互结合，就能够相互印证，我们就开始逐步地建仓。

只要大方向确定了，并且区间确定的话，我不是非常在意入场点有多好。

17、您是如何获取基本面信息的？有些人认为，个人投资者很难获得准确、全面的基本面信息，对此您怎么看？

彭俊英：基本面信息我都是网上看的。我觉得追求准确全面的基本面信息是一种比较过于追求完美主义和理想主义的想法，因为我们所有的基本面信息首先是滞后的；第二，它都是应用统计学的一个抽样调查的结果，根据统计原理，抽样调查本身是有固有缺陷的，也不好说这个结果有多准确、多全面，即便是国家统计局、美国统计局，这些数据也不可能完全准确。比如大家都比较推崇美国数据，但它这个月发布，下个月就可能要调整，有时候数据调整之后甚至直接能翻倍，所以首先我们就没办法获得准确和全面的基本面信息。此外，我们所需要了解的是基本面的一个大概，以及我们通过这些信息去找到价格将来的推动方向。这就像我们开车，精准的数据就像路线一样，比如说一条路往哪里走，中间具体怎么拐并不重要，我们不需要去知道精准的路线，只要能从起点到终点，以及中间没有出现一些大的事故，中间的路没有断掉，那就可以了。

重点并不是获取基本面信息，而是如何去思考、如何去应用这些信息。试想，哪个大的公司获取的基本面信息没有比我们多、没有比我们好、没有比我们精准，比如大的公司跟大的公司之间，就像远大在塑料上做得多好，它获取的基本面信息肯定是精准的，但同时别的公司获取的信息也能一样好，但是它们做得就不如远大好。很多信息大家都看得见，大家看的都是一样的信息，所以重点还是如何应用信息。

18、很多趋势交易的胜率往往在50%以下，您的交易胜率达到70%左右，您是如何保持这么高的胜率的？结合基本面对您提高胜率是否有较大帮助？

彭俊英：实话实说，2016年的胜率这么高，非常重要的一个因素还是运气比较好，2016年整体都是上涨的一个格局，我们做中长线的特点就是，一旦做对了，那你这几个月都是对的，所以胜率相对来说会得到加成。还有2016年初运气比较好，踏准了一次四月底的大回调，那胜率上也是得到了一个加成。

结合基本面是有帮助的，我的交易胜率高就是我的策略胜率高，我的策略是以基本面为主的，那基本面的贡献肯定是有的。

19、很多投资者比起胜率，他们更加注重盈亏比，您是如何看待交易胜率和盈亏比的？

彭俊英：这个话题其实是老生常谈了，我们简单地来说，胜率乘以盈亏比就是一个简单的期望计算，那只要胜率乘以盈亏比是大于1的都可以，并不一定说胜率要多高，或者盈亏比要多大，关键是要适合自己的操作风格和承受能力。比如说盈亏比极高，那胜率可能变低，如果你无法承受连续多次错误的打击的话，那这个也不合适；如果你无法承受一次回撤30%、40%，那追求高盈亏比也不合适。所以关键还是要适合自己。

20、技术面您主要看哪些形态和指标？

彭俊英：所有技术指标都衍生于价格与量，其中量包括持仓量和成交量，价格和量这两个是母指标，其他的都是在此基础上衍生出来的。我现在基本上不看指标，形态看得相对多一点。我看得最多的是价格和均线值，比如说均线价格偏离过多，那就会考虑价格是否会均值回归等。

21、一笔交易入场后如果出现亏损，您是如何止损的？如果出现浮盈，您又是如何处理的？

彭俊英：出现亏损要看情况，如果行情比较大地超出我的预期，我就可能止损快一点；如果行情是在预期内的，出现亏损我就扛着，并且如果对这个策略比较有信心的话，那就一直扛着，扛到亏损了30%、40%，这个是最终的止损方式了。总的来说，当走势跟你的推测实在脱节得很厉害的话，就止损，或者亏了30%、40%就止损。

出现浮盈我一般会加仓，但是像2016年十月那种情况我没加仓，而且那时候我主要还是多单，但是我没有加仓，因为那时候行情已经比较过于激进了。

当行情达到自己预期的价格附近，我可能就考虑开始平仓了，或者当走势可能出现转机了，基本面出现一些信号了，那就考虑平仓了结。

22、您在选择品种上有何标准和要求？一般同时会做几个品种？

彭俊英：我一般少的时候同时做一到三个，多的时候五六个。标准就是刚才说的，预期能有两三个月的行情，或者能有20%、30%的空间，那在这种情况下我就会去做。至于流动性，肯定不能是流动性很差的死合约。

23、您交易的总仓位是如何控制的？每个品种的仓位是如何控制的？是否在一段时间内会对某些品种仓位有所侧重？

彭俊英：我自己的帐户是比较激进的，以杠杆为衡量标准，通常5倍杠杆左右，单品种上多的时候大概四五倍杠杆。如果是同时做两三个品种的话，一般对把握大的品种会有所侧重。

24、您每年都参与蓝海密剑的实盘大赛，也获得了非常优秀的成绩。请问您参与实盘比赛的初衷是什么？在比赛中有哪些高手是您比较佩服的？他们身上有哪些值得学习的地方？

彭俊英：最开始参加比赛，我其实就是想找到自己的定位，然后通过观察各个选手的资金曲线，我们去寻找他们具有的优点和缺陷，那我们有则改之，无则加勉。此外，比赛的时候这些数据都会自动计算，因为我个人精力有限，如果自己做统计比较麻烦，所以就由比赛方来做统计，会比较好一点。获得成绩是意外的收获，当时我自己也没想到2014年就获得了第四。

比较佩服的高手有福州的严圣德前辈，他几年来的交易都非常平稳，这是非常值得我们学习的。这次比赛总共有7位元帅，他们各个都是身怀绝技的高手，也都是我们学习的目标。他们的有些策略和我是比较一致的，那我们可以学习他们分析基本面的方法，以及对于扛单的认识，学习他们如何扛单，如何调整心态以及如何理顺基本面思考的逻辑，因为做长线肯定是要扛单的。像严总，我可以学习他对于资金不断成长的把控心态，他也是从小资金做起来的。

25、新的一届蓝海密剑比赛开始了，对于今年的比赛和期货交易，您的期望和目标是什么？

彭俊英：今年开年净值就直接砸了一个0.5的坑下来，所以首先还是慢慢爬。今年目标亏损在20%以内，因为我已经连续盈利4年了，如果今年亏损在20%以内的话，那我觉得至少总体还是成功的。我刚开始做交易的时候，给自己定了个5年的目标：第一年亏得多一点，第二年亏得少一点，第三年能够做到把生活费挣好，然后四五年能够稳定盈利，并且能够做点名气出来，然后再往外走一步。现在已经是第5年了，整体来说比较好地、超前地完成了预期。在这种情况下，那先稳一稳，毕竟不是所有人都能做到每年都赚钱的，那么今年亏也是很正常的一件事情，只要亏得少一点就好了。

26、未来您对投资方面的规划是怎样的？是否会考虑加入或组建团队往资管方面发展？

彭俊英：我已经成立了一个福州随势投资有限公司，也正在组建团队，在招人慢慢培养。现在刚开始我也不懂，毕竟自己实力有限，也没办法高薪聘请人才，所以招的都是一些毕业生，然后慢慢地培养他们，慢慢地磨合。

傅旭鹏访谈整理

2017-1-15