交易之被动入场

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一位客户在与我交流交易心得时候告诉我，他若是对交易的品种进行了分析预测并据此入市的单子，一般赚不到钱，有时候还会赔钱；而入市前不做过多的分析，跟随趋势交易的单子，反而有一些利润。其实这样的情形在投资者身上屡见不鲜，我平时接触到的普通投资者，大致上有80%—90%都在亏损，能够稳定盈利的实属凤毛麟角。对这些投资者进行分析，我发现，大部分亏损的投资者都在进行“主动交易”，而那些能够稳定盈利的投资者做的却是“被动交易”。
         

        所谓主动交易，是指走在市场前面，在交易前做了较多的基本面分析，从而预测出该品种的趋势、涨跌幅度、目标位，然后据此入市的交易行为。这类交易者往往在开盘前就会列好交易计划表，写上自己认为分析正确的出入市点位、目标价位等等，常见的操作手法有“摸顶”、“抄底”等。


        所谓被动交易不是不去主动分析市场，而是不将分析预测作为交易的唯一参照，交易时跟随市场的脚步，去等待市场头部、底部或者重要的突破得到确认后再入市的交易行为。被动交易者很少预测趋势何时反转，操作中严格跟随趋势进行右侧交易，进出场点位都要经过市场确认，盈利较为稳定。


        为何主动交易经常会出现亏损？究其原因主要有两点：一是交易心理禁锢化，二是预测结果人为或客观失误。主动交易者在心理上常常犯错，因为这类交易者在不断地给市场套上自己的预测，一旦市场走势与预测不一致，往往认为市场出现了暂时性的“不理性”而不是从自身找原因。预测结果失误主要有三方面原因，即分析的资料是否真实，分析的人是否客观和分析结果的小概率事件的发生。比如橡胶这一品种，涉及的因素就有国际国内宏观经济、货币政策、产地、天气、供应的变化，下游销售状态，轮胎汽车行业的销售情况，库存及突发事件等等，我们在分析的时候收集到的资料是否真实可靠、是否是第一手资料，这对分析结果都有影响；即使我们拿到的是真实、一手的资料，分析的过程中对每个信息的解读也存在人为的影响和偏差；而且我们所做的分析是一个在所有条件均衡、静止下的推理，本身这个结果就是一个概率事件，据此入市就要承担一定风险，当分析的条件其中一个发生变化时，预测的结果有可能是天壤之别。正是因为如此，主动交易者利用自己的分析结果进行预测交易亏损居多。



        而被动交易者不太关心基本面分析，或者说不迷信于基本面分析的结果。他们对技术分析比较青睐，关注市场上公开的信息比如价格、持仓量、成交量等，遵循技术指标给出的信号，验证和止损是被动交易者的法宝。因为少了预测结果的干扰，被动交易显得极为简单，往往能抓住较大的趋势而不受心理预期的影响，收益反而颇为可观。


        但是被动交易也存在一些弊端，比如技术指标的滞后可能会使交易错过最佳进出场时间，趋势被“掐头去尾”；技术上的虚假信号可能会使交易者频繁止损，提高交易的成本，所以被动交易要求交易中要有严格的纪律和执行力度，否则交易效果也会大打折扣。

        相比于主动交易来说，被动交易是对市场的一种敬畏、认可、顺从，而不是领导，驾驭。比如从2010年4月到7月，天然橡胶价格下跌万元，8月初橡胶开始新一轮涨势。基本面上看，当时橡胶主产区进入供应旺季，而下游轮胎企业高价原料下出现亏损，补库完成后采购极为被动；国内汽车产销下滑，供需矛盾不断升级；外围欧债危机并无缓解，国内CPI不断走高货币政策逐渐收紧，几乎无一利多。因而当时多数人认为沪胶有可能继续下跌，事实上橡胶的基本面也是在价格有了很大涨幅后才逐渐好转的。如果据此分析进行预测交易，那么交易者就有可能会认为8月初的上涨仅仅是反弹，进而不断逢高放空去摸顶，造成巨大损失。而被动交易者可能会忽略基本面的利空，价格上涨并突破5.28的小头部，得到确认后就可以进多持有，只要设置好止损，利润就非常可观。不过我们也看到，被动交易者在这轮上涨中已经错过近两千点的收益。


        但主动交易者又能真正抄到底吗？交易前的分析要建立在高度客观、专业的基础上，得出的结论才会是大概率事件，而多数投资者并不具备这个能力，即使具备了这个能力，在交易时，也只能将分析预测作为参考而不是唯一标准。

        小概率事件随时可能发生，主动交易者能摸到底部和头部的可能性是极其小的。因而我们建议普通投资者还是改变心态，不要再力图攫取市场所有的利润，采用被动交易法则，去追随市场，严格设置止损并执行，相信经过一段时间历练，会受益匪浅。