投资组合的坏处

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大家都在谈组合的好处，比如平滑资金曲线、增加盈利机会等，这些都是很有道理的，但一个硬币总有两面，我们也应研究和了解组合的坏处。

我想组合的坏处大体可以分为以下两类：
一方面组合容易养成懒惰、不深入思考、不精益求精的习惯。做组合投资，容易有这样的想法，多做几个品种，多配几套策略，反正市场有机会了总能抓住。从而不去精选机会，看上去能赚钱的机会都试一试；不去分析品种的差异，不关心铁矿石和螺纹钢哪个趋势更好，都做；不去完善策略，开发出来的能盈利的策略都用上，用上了就不管了，市场变化了也不想着淘汰策略、调整策略。久而久之，投资者的分析能力必然下降，综合收益也会下降。


另一方面组合在大多数情况下会“错过”大行情。投资组合讲究品种分散，有些投资者甚至配置了二三十个品种，由此只有大部分品种都出现大行情时，组合才能真正意义上赚到大行情，如果只有一两个品种有大行情，则组合投资者要么没有选该品种，要么配置的比例太低了而没赚到多少。组合投资者，往往给每个品种平均分配仓位，一旦品种数量配置多了，单个品种所占的比例就会很小，当然这对组合投资者而言是风险控制和交易纪律。这样的方式容易不去提前分析思考品种之间的差异，不去研判某个品种是否会出现大的趋势性行情，甚至当一个品种已经处在明显的趋势行情中了，也因为所谓的交易纪律的缘由对之视而不见，依然不去提高该品种的仓位。


其实，如果投资者能够主动分析研判一个品种发生大行情的几率，或是监控各个品种行情发展的状态，完全可以找到相对优势的品种，完全可以对这样的品种多配置一些头寸，即便做组合投资，也可以在兼顾其它品种的同时，一个阶段重点把握一两个优势品种，下个阶段切换到另外的一两个优势品种，由此可以在总体风险可控的前提下，赚到更多。


当然，人都有惰性，用简单的组合投资的方法确实可以省去很多分析、判断、跟踪、配置、调整、完善的“麻烦事”。只不过古往今来、中国海外期货市场的大成者几乎都是精选品种的做法，而不是不加分辨地同时配置很多品种的做法。