投资纪律

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纪律的本质就是放弃一些不确定的利益和自由，换取另一些固定的利益。
加拿大渥太华国立美术馆陈列着一幅名画《沃尔夫将军之死》，再现了英国著名将军沃尔夫战死时的场面。

1759年9月13日，英法之间为争夺加拿大魁北克在亚伯拉罕平原展开会战。双方各有4,000余人参战，但英军在战术素质上明显高于法军。法军展开进攻，在离英军180米时就迫不及待地开始射击，并且每前进十几米就向英军再次发射排枪。

英军一直没有反击，因为以当时的枪支技术，50米以外很难保证射击精度，同时，每发射一次需要耗费大量时间重新填装子弹。所以会战开始前，英国统帅沃尔夫将军要求必须等法军进入18米内才能射击，否则按军法处置。所以当法军进入40米的距离时，英军有的部队已经有近四分之一的人被击倒，而他们仍然保持队形不动。

当法军前进到18米的距离时，正在重新装弹。英军全线发射第一次排枪，成片的法国战士中弹倒地。英国步兵继续按程序交替装弹射击，10分钟内，英军进行了三轮齐射。这三轮齐射决定了魁北克的命运，法军在第一轮齐射中被击倒500余人，后两轮又被击倒700余人。英军士兵随后上刺刀冲锋，法军惊惶失措，四处逃散。沃尔夫将军却在此时被三颗子弹击中阵亡。次日，法军魁北克司令开城投降，第三天英军开进魁北克。从此，法国的势力淡出加拿大。英国人的纪律改变了北美大陆的格局，否则，加拿大魁北克可能到现在还不能说英语。

英法两国像两个永不相互欣赏的情敌，打了几百年的仗。18至19世纪同为世界强国，但英国人严谨入微，讲究纪律；法国人却浪漫有激情，更向往自由。

重视纪律的精神不但帮助英国人在北美和滑铁卢数次打败法国，还帮助英国人奠定了现代金融的基础。

中国也有个例子。有一次，白居易向一位老僧请教佛道。

老僧就说了一句：只做好事，不做坏事。白居易哈哈笑道，这连三岁孩子都知道。老僧回答：三岁孩子都知道，八十岁的老人都做不到。现在信息爆炸，投资成功的所有道理人尽皆知，几乎没有秘密，但为何赚钱的人不多呢？就是因为知道道理但做不到，没有用纪律控制自己投资。

投资有两条重要的纪律：
第一条，不为蝇头小利去“投机”。
电视上的毒品贩子，几乎每次都是在准备做最后一笔买卖时被抓。其实，如果没有纪律，永远会有下一个“最后一次”，被抓只是时间问题。同样，很多人都知道复利的重要性，也知道该如何选到不错的投资品进行长期投资。但往往在决定买入前，心存侥幸，想先选个涨得更快的短期品种，然后再回头买入看好的长期投资品，最后结果几乎总是被套或损失，连自己原来看好的品种也失去了投资机会。很多东方人的“投资”更多地是依靠所谓的“内幕消息”和技术判断，而这些内幕消息的来源可能只是某个金融网点的基层员工，甚至只是自己的邻居或同事，结果可想而知。

很多专业投资机构有投资决策委员会，并设定投资标准。比如权限规定，投资到一定额度以上需要公司实地调查；对单一品种投资比率规定上限，或规定止损条件等。原因很简单，专业人士也是人，也会有压力和诱惑，也会犯错误，设定纪律就是为了减少犯错误的概率。



第二条，不做自己不懂的投资。
我认识一位做PE的前辈，当年曾有机会以很好的条件拿到某门户网站10%的股权。但是他觉得盈利模式可能太简单，没想明白，所以没投，现在该公司是国内前三大门户网站。

有家基金公司也有类似案例。2005年股改时，很多上市公司高层拜访重仓持有公司股份的基金公司，商谈对价方案。有家著名的矿产类上市公司董事长拜访某基金公司，详细介绍了自己公司的业务情况，临走前加了一句，我们现在经营状况很好，现金流也大，所以还准备做些多元经营，比如运输、餐饮酒店等。那家基金公司旋即卖掉了所持的该公司所有股票，因为感觉有点看不懂这家公司未来的发展轨迹。结果这家公司到2009年为止，涨了近30倍。

这两个案例，如果参与投资，一定获利丰厚。但两家机构都没投，原因都是没搞懂。这样的纪律尽管会让自己失去些机会，但也能避免翻船的危险。至少我自己，会因此更信任这两家机构。很多人光听了别人介绍，还不好意思问，或者懒得问，就做了自己搞不懂的投资，无论赚钱还是亏钱，都不知道原因是什么。这不叫投资，叫赌博。

纪律的本质就是放弃一些不确定的利益和自由，换取另一些固定的利益。