两道交易的坎

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截断亏损，让利润奔跑。这句投资界的名言几乎人人都知道，但却只有真正的高手才能做到，这使得我们不得不深思这样一个事实：为什么那些经典名言，那些普世真理，明明那么多人知道，那么多人理解，真正做到的却少之又少，是什么使我们离真理那么近，实践真理却那么遥远？因此，投资者必须深挖自己的内心，找出自己的“病理”和“病因”，只有这样才有可能战胜自我，突破心里的坎。       

        截断亏损，让利润奔跑。这句话前半句的意思就是果断止损，不让亏损扩大，控制风险，以求立于不败，后半句的意思是在做对趋势方向的时候坚决持有，以求扩大胜果。这浅显的道理显然是人人都明白，那么在执行的时候，交易者的内心又在纠结什么呢？交易者普遍存在着这样的看法，认为亏损是可耻的、丢脸的，盈利是光荣的、长脸的，总是希望每一笔都赚，喜爱盈利，厌恶亏损。每一次盈利就希望贴出来告知全天下股民，他今天赚了，而每一次亏损则闷闷不乐，羞于启齿。股票交易不再是资金的得失，更承载了他的虚荣心、自尊心，甚至自我的认可。这些心理现象使得交易者无法止损，无法在市场走势和他意见相左时及时认输，因为止损是丢脸的，是一种失败！这其实和交易者对市场的理解不够深刻有关，止损是一种风险防范，并不是止损之后市场的走势一定大跌，通常情况下止损之后的市场非但不会大跌，甚至会在几天之后向上反弹，更极端的时候会展开一波大行情，止损只是为了防止那些极端的走势出现将你扫地出门，当资金大幅回撤后，你要再翻身的难度大大增加，因此，止损可以视为一种保护费，一种使你能继续呆在市场里的必要成本，这个成本万万不可省。

        这一点，我相信交易者通过实战学习和经验的积累，在一次次大的亏损中会慢慢明白这个道理，要盈利先学会生存。

       
        但人们仍然很难做到截断亏损，因为还有心魔没有破解，正如之前所说的，一般情况下，止损之后的几天市场非但不会大跌，还会有一定幅度的回升，那么交易者一定会想，如果我当时不止损，而在后面几天卖出，一定会减少损失，甚至通过补仓，还能赚钱出局，这岂不是更好？这种想法仍然是对交易理解不够的表现。我们必须牢记以下要点，让我们资金曲线大幅回撤的是下跌趋势，而让我们赚大钱的是上升趋势，趋势是证券市场价格波动常见的表现形态，价格要么表现出明显的趋势特征，要么就表现出方向不明的非趋势特征，并且趋势行情要么不展开，一旦展开往往是持续性极强甚至会很疯狂，趋势拥有无坚不摧之力，任何与之方向相反的资金都会被无情消灭，但趋势行情并不常有，通常情况，市场方向不明朗的时刻占大多数，是为后来展开的趋势行情做铺垫。正因为如此，我们止损之后市场出现的回升非常正常，因为市场当时没有表现出趋势的一面，当时的价格变化只是一种正常波动而已，这种波动具有一定的随机性，我们完全可以忽略他。而如果市场在我们止损之后展开一波向下的趋势行情，那么我们应该后怕，万一当时不及时止损，资金必将大幅回撤，尽管趋势行情不常有，但一旦出现，就会要你的命，正是出于这种风险防范，我们必须接受无条件止损这一纪律。千万千万！切记切记！在趋势面前不要耍小聪明。

       
        如果你已经对交易有了一定的理解，并且也非常接受上述几点，这仍然是不够的，因为我们只做到了前半句，让亏损止步。这后半句依旧有不少困难等着你。我们总喜欢把利润的单子快速获利了结，这一点投机大师利物莫也犯过类似的错误。为什么我要害怕失去那些自己从来没有真正拥有过的东西呢？我太急于求成，太急于将账面利润转换成真正的现金了，本应更耐心一点，鼓起勇气把头寸持有到底。我知道，一旦时机成熟，当市场最终到达某个关键点后，就会向我发出危险信号，并给我留下充裕的时间。——《股票大作手操盘手》。从这段话中我们可以看出，当交易者做对的时候，就不能太急躁，不能因为害怕失去利润而提前卖出，当真正的行情展开的时候，已经和交易者完全没有关系了，这是多么令人遗憾的事情，趋势不常见，但是一旦形成就不会轻易改变，这样的机会怎么可以白白浪费？交易者辛辛苦苦、如履薄冰的交易，每天防范着风险，控制着风险，及时止损，不就是在等待这类趋势性行情吗？结果你却早已不在其中，只因害怕失去利润。这个道理我想很多人都懂，但是为什么仍然做不到这一点，甚至比果断止损还难呢？难道我们真的那么害怕失去利润吗？
       

        人确实太害怕失去利润了，而且比害怕亏损更害怕失去利润。为什么这么说？我们不妨想一想生活，生活是艰辛的，工作是辛苦的，生活中付出很多，得到却很少，因此生活相当不易，正因为生活如此艰辛，人们才如此珍惜那每一次得到的机会，面对每一次机会，都希望现在获得、马上获得、立即获得，越快越好，免得夜长梦多有什么闪失，而从不考虑长远的利益。越是这样，眼光就越短浅，内心就越焦虑，这样的心态即使有大好的机会也很难把握住，最多沾一点点光。人们所获得的自然也就很少了，付出多获得少的结局就是这么来的，所谓的生活的艰辛也是这么来的。而越是觉得艰辛就越是珍惜得到的机会，如此往复只是一个死循环。交易也一样，正如前文所说，止损是一种保护费，是一种必要的成本，是一种付出，为的是获得在行情里面的占有一席之地的机会，而行情不常有，我们大多数的交易结果都是小亏小赚，大部分时间都在平淡中度过，当行情来临的时候，交易者怎么能不激动？为了等待这一波行情付出了多少次的止损？因此在行情展开的时候，交易者怎么不怕失去利润？他们太害怕了，害怕的程度和之前止损的次数成正比。从这个角度看，失去的越多，交易者内心的补偿心理越强，这无意间加重了得失心，得失心导致交易的患得患失，越是患得患失就越是容易失去理性，越是失去理性就越无法看清市场的基本运动趋势，这导致要么过早的卖出，要么过晚离场。因此，交易者必须终止这一循环，放下这一切的得失，必须摆脱这一心魔的影响，要明白，行情的展开必定需要时间，而当你有利润的时候，代表你的看法和市场一致，此时你处于有利地位，你有足够的利润可以耐心观察市场的走势，你完全处于主动地位，当价格运动回落之后，不如之前那般义无反顾的勇往直前，你再决定卖出，也许离开最高点已经有部分损失了，但这剩下的才是你应得的。记住利物莫说过的话——最有益的一桩，任何人都能学会，是不再企图抓住行情最后的八分之一美元，或者行情最初的八分之一美元。这两个八分之一美元，是世上代价最高的八分之一美元。他们令股票交易者付出的代价加起来何止千百万美元，足以修建一条横跨美洲大陆的水泥高速公路。用中国古代道家的智慧来说就是，不刻意追求得到，也不刻意排斥失去，做到无为，如此才能无所不为，无所不得。

       
        希望本文能对交易者探求交易的真理有所启发。

        ---------------------------------------------------------------杰西.利物莫（Jesse Livermore）生于1877年 7月26日逝于1940年11月27日，闪亮而富有魅力的一生，投机行业里无出其右的奇才。充满了神秘的气息，有华尔街大熊与独狼之称，他的一生是交易的经典