《克罗谈投资策略》策略精华摘录

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怎样从市场中赢得财富？真理似乎很简单：永远让盈利大于亏损。具体途径即斩断亏损，让盈利充分发展。作为市场智慧，它简洁、中肯。但是作为交易的铁律，对众多交易者而言，实在太难遵循了。斯坦利•克罗却游刃有余地从市场赚取了大量财富，并且保持不失。在1969~1974年的期糖交易中，克罗以200张合约的微薄仓位，从2美分一直持有到66美分以后，最终赢得了与他的电话号码相似的一笔报酬。当被问及他是否是长线交易者时，他说：“在赢利时我做长线，亏损时我做短线。”

斯坦利•克罗是一位成功的商品期货交易者，也是美国著名的九大期货交易大师之一。1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。岁月流逝，财富积累，斯坦利先生带着他在华尔街聚集的资金，远离这一充满竞争的市场，漫游世界，独享人生。五年的游历中，斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了五本专著。《克罗谈投资策略》是斯坦利先生的第六本专著，是集30年交易经验而写出的精华。该书是一本通俗易懂的小册子，其中不乏有趣的例子和看似平凡的深沉底蕴。它让人们知道，成为赢家并不一定要有神奇的分析能力，有时简单的策略也能制胜。技术分析方法和技术参数的灵活使用是本书论述的重点，作者还比较了股票和期货的异同，讨论了两个市场中的策略、战术和风险控制等问题。读这本书就好像在与一位经验丰富的交易员共进晚宴，分享他的经验与知识。新手将从克罗先生明智的建议中受益无穷，成功的交易员也将体验到分享经验与市场知识的乐趣。



《克罗谈投资策略》一书的开篇用了一个一面涂了果酱的面包片和新地毯的生动例子来解释墨菲法则。墨菲法则给斯坦利•克罗的启示就是，导致亏损的原因往往就在于：第一，没有设立止损保护；第二，不够谨慎而持有了过多的头寸。斯坦利•克罗从20世纪60年代开始进入期货市场，经历了无数次惊心动魄的战役，他在本书中谈到他的成功入市经验时第一点就是：期货市场就像在非洲的原始森林，最重要的就是求生存，判断趋势错误时立即砍仓出场。

期宝将书中作者所陈述的“避免彻底失败，能够骄傲地列入‘赢家圈子’所必需的”，基本策略的精华内容摘录给大家：

(1)只参与那些行情趋势强烈或者说行情主要走势正在形成的市场。认清每一个市场当前的主要走势并只持有符合这一主要走势方向的头寸，或者是不予参与。



(2)假定你所交易的方向与行情趋势一致，在以前或从属的趋势已产生的较大价差基础上建立你的头寸，或者把头寸建立在对当前行情主趋势从属趋势之间的适度逆行位置上；



在这方面，必须注意的是如果你看错或忽略当前市场的主要趋势，不顾不可救药的熊市而买入或不顾势头强劲的牛市而卖出，多半会遭受损失，同时也会感到很愚蠢。



(3)你追市头寸可以形成很有利的变动，因此你应当坚持持有该类头寸。由于存在着追市头寸的有利变动这一前提，你应当忍受任何微小的趋势变动，不要轻易对该变动进行频繁交易，或者试图从反趋势交易中迅速获利。 在有利润时尽量看长期趋势持有，有亏损时尽快了结。



(4)一旦所持有头寸的变动方向对你有利，而且你的技术分析也对这一有利的趋势变动加以证实了，你就可以在某些特定条件下增加所持有的头寸(金宇塔)。



(5)除非趋势分析表明行市已反转，你的指令已被截住，否则你应当保留所持有的头寸。在那-时点上，如果你对行市十分注意，你应针对最新形成的趋势对原持有头寸进行对冲(以后章节将对解除持有头寸的策略进行具体面详细的探讨)。然而，如果你对冲了头寸，而其后的市场行为表明主趋势仍然存在，而你的对冲行为过早了，此时你完全应该重新建立符合主趋势的头寸。但是，这样做时务必要认真而客观，运用诸如本书其他地方所讨论的那种方法来建立追市头寸。



(6)但是，如果行市与你预期变动方向相反，那又该怎么办呢? 首先，你怎么才能知道该头寸的持有是错误的呢? 如果你不能弄清楚，那么每日权益状况就能以某种不特定的方式"告诉"你。遵照大拇指规则，投资于股票交易的保证金比例不应超过40％，而对于期货交易则不宜超过70％。

最后还要强调的是，尽管投机的成功最重要的因素是一致的、可行的策略，此外还需要三个增加的重要内容：约束，约束，还是约束。