交易中的互损原则

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资金管理策略中并非存在某种最佳策略，而是一种非常个性化的技术。在对交易系统的研究过程中发现了大量的“互损原则”。也许我们在某个环节得到一些什么的时候，就注定要在另外的环节失去一些什么。也许真的像《孙子兵法》说得那样：故备前则后寡，备后则前寡；备左则右寡，备右则左寡；无所不备，则无所不寡。其实，资金管理的意义在于将利弊进行能够让交易者接受的方式转化。而具有负期望收益的交易系统，是没有资金管理策略能够使其实现盈利的。从某种意义上来讲，脱离了行情系统来探讨资金管理策略是没有任何意义的。没错，系统之路的意义根本就不在于找到最高效的应对市场的方法，而是找到最适合自己的方法。

    如果我们把行情系统定义为趋势跟踪系统的话，那么什么样的资金管理策略能够与之匹配呢？我们首先来谈谈趋势跟踪系统。任何趋势跟踪系统都是大同小异的，无论我们采取什么样的跟踪技术，宏观上得到收益都会呈现趋同的特征。更有意思的是，我们反复地发现“权威的泥潭效应”。海龟交易法则所使用的“唐奇安趋势”技术也因为海龟交易法的披露，而使得该方法的收益率出现大幅衰竭的特征。也许，该方法已经成为了趋势跟踪技术的最劣选择，大家肯定可以发现一种利用“权威的泥潭效应”作为获利工具的思路：比如，反形态理论等。因为形态理论早已深入人心，而反过来使用该理论就比直接使用具有更大的价值。

    如果你不能够在核心理念上有所突破，那么对于技术和参数的研发并不能使你的利润出现突破，甚至是不可能出现任何的起色。对于参数的敏感度而言，我们可以轻易的发现一个普遍适用的法则：越敏感的跟踪尺度，就会产生越多的假信号，但假信号的亏损幅度同样会越小。反之，就会产生更少的假信号，但假信号的亏损幅度同样会越大！最重要的不是市场会如何，而是你更适应什么？你是更容易接受多次的小亏损，还是更容易接受更大幅度的亏损？如果你什么都不能接受，那么最好就不要在趋势跟踪上浪费时间。

表面上来看，趋势跟踪系统是一个“求势而舍价”的思维方式，但实际上并非如此。其实捕获一个大趋势是非常不容易的一件事情，我们必须具备趋势位置的优势，同样也必须具备价格位置的优势。如果你没有一个良好的入场价位，那么你会更加容易丢掉趋势中的位置。只有一个良好的入场价位，你才能够心平气和的忍受价格的正常回撤。即使一只股票从10元上涨到100元，如果我从11元买入而你在20元买入的话，那么最终的结果很可能并非你只少赚了9元。20元买入的你别说遇到轻微的回调就会仓惶而逃，甚至继续上涨都能给你带来一种恐惧。趋势感越强的行情，往往证明趋势完结就需要越大的折返幅度。也许该股从20元跌到15元才能证明趋势的完结，而你恐怕无法承担这5元的价格折返，但11元买入的我却可以这样做。

    这就是我们坚信的一个原则：永不非信号开仓！如果我的每次开仓都对应一个信号的话，那么我的潜在亏损也必然符合跟踪系统的亏损分布。但如果我开仓点位没有对应一个信号，那么我很可能在承受巨大的资金回撤与丢掉位置之间左右为难。从某种意义上来讲，我们的入场信号就是在趋势与价位之间找到的一个平衡点！趋势与价位是互损的，同时并非趋势感越强越好！其实，这就是盈利加仓的一个障碍。也许，我这样做反而会在本次“多头陷阱”中亏损更少的钱，毕竟不好的价格位置更容易让我成为惊弓之鸟。但我无疑承担了巨大的，丢掉位置的风险！

趋势跟踪还有一个非常重要的要求，那就是必须产生“绝对信号”而采用连续不间断跟踪。即使你的开仓都会对应一个入市信号，但如果你不连续跟踪也可能产生不良的结果。简单的说，如果我们趋势跟踪系统具有三分之一的正确率，那么有两种不同的应对方式。我在一个有2个绿色球和1个红色球的袋子中。连续三次拿出一个球，那么两个绿球让我亏损两次， 而一个红球让我获利一次。但如果你的袋子里有2000个绿球和1000个红球，那么你连续的取出一些球并承担盈亏的话。即使我们的概率都是相同的，但你无疑面对比我更大的破产风险。因为我有固定的利润对冲周期，而你却并没有！

    连续不间断跟踪其实还能够控制节奏。我们假设有十二个袋子，代表每个月只能在一个袋子中抽取球来决定盈亏。能够让你获利的红球整体上仍旧只有三分之一，但其中有4个袋子中有大量的红球，而其中8个袋子中有大量的绿球。如果我们并不知道每一袋子里面球的颜色分布，那么每个袋子只取少量的球恐怕就是最为明智的选择。但对于不连续跟踪的交易者来说，他们很可能在几乎全是绿色球的袋子中反复不断的取出球来。这就好像，在过去半年的股市中，反复的寻找买入信号而建仓一样！更有意思的是，只有我们在抽取能够使我们亏损的绿球以后，我们才有立即继续抽取的权利。而如果抽取到了能够让我们获利的红球以后，我们就暂时丧失了继续抽取的权利。毕竟，红球的利润来自于长时间的持仓！