投机者的自我修养

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首先声明，在我眼里，投机和投资没有褒义和贬义之分。本质上，都是为了积累财富，方式不同而已。就像说金钱和美女仿佛就不高尚，事业和爱情就显得神圣。其实，大家都是为了人最基本的需求。

有了这个前提，然后，问大家几个问题：
（1）：你在进行一项投资行为的时候，你有过透彻的分析吗？
（2）：你有方法，确保一定的止损方式并严格执行吗？
（3）：你有在财务上与心理上，应对长期或短期的不利变动吗？
（4）：你在买入并持有一支股票时，是否已经拟定了未来的退出计划？
如果你在前三个问题回答否，和最后一个问题回答是。我只想告诉你一件事情，你是一个投机者。当然，在大多数时候，“投资者必须承认持有股票存在着投机成分。而投资者的任务是将此投机成分控制在合理的范围内。而你是否有过这种控制？是否在财务和心理上准备长期或短期的不利变动。

如果还是没有，那你是一个血统比较纯正的投机者。感谢您大大方方承认这件事情。就好比相亲的时候，大多数男士开始都说相貌不重要。但第一眼看到女方相貌平平的时候都会走掉一样。承认自己认为外表很重要没什么不好，这是人的天性，我也喜欢看漂亮女孩，承认是一种坦率并正视自己内心的表现。
投机者 不意味着一定亏损
聪明的投机行为就如同聪明的投资行为一样，存在于市场。这些年同许多证券买卖者打交道，碰到许多有大局观，又对中国A股市场感觉极其敏锐的人，他们对基本面也有一些研究，但持有股票期限很短，在90年代庄股时代搏杀中，他们操作风格彪悍。当然，其中不少人也活了下来，获得了可观的收益。这部分，就属于聪明的投机者。我在询问他们的操作策略的时候，他们也不避讳，当然，他们也会给自己提出一个新颖的词，说自己叫“趋势投资”。

但是，有不少投机者，以为自己是投资者。
他们常常在调研和研究的时候，会询问公司基本面，也会经常把宏观数据，产业发展挂在嘴边。但是，每到操作起来，往往买了最近放量的那支股票。持有股票的期限，很少超过2个月。

这部分投机者，许多存在于机构中。机构也许会每个季度给基金持有人发一个投资策略报告。但千万不要认为他们会严格按这个报告操作。中国机构中投资水平参差不齐。其中有部分投资者，但也有不少，是以为自己在投资的投机者。

正如《聪明的投资者》写到：“有许多方式显然是不智的投机行为。”其中典型的是。

（1）从事投机却认为是投资
（2）以严肃而非消遣的态度从事投机却不具备相关的知识与技巧
（3）投机所涉及金额超过承担亏损范围。

许多机构“投机者”是属于第一类，就是从事投机，却认为是投资。他们具备一定专业素养，经常调研上市公司，对于宏观经济也有一定理解。但是在真正操作的时候，情绪和业绩考核压力占了上风。

有一句业内调侃的话说，早上，A研究员以自上而下的宏观角度给基金经理推荐了一只股票，B研究员以自从下上的微观角度推荐了一只股票。最后，基金经理经过深思熟虑，买了最近底部放量的那一只。

这并不是笑话，这是真真实实存在于很多机构当中。我一直认为，投资和投机需要天赋，不单是靠勤奋可以得来，后天对于性格的锤炼也很重要。但可惜的是，机构中大多数的人更擅长于勤奋。


散户中的投机者，大多数是第二类和第三类。

散户，我的定义是，没有专业的研究团队以及风控体系的股票买卖者。这里也分成几种。

第一种。有极少数散户，他们有自己的投资理念，拥有坚决的执行力和不断自我完善的意识，专注于几只他们非常了解的股票和公司，精细研究。这类属于投资者，但这种人在中国极少极少。目前雪球中活跃了一些。

第二种。他们从90年代开始从事股票买卖，虽然不一定对宏观产业，对公司有太多了解，但市场感觉极佳。这一类有一些转为了私募投资。第三种，他们有的从事股票买卖很久，有的不久。他们既对专业知识和技巧一无所知或者一知半解，又没有在买卖过程中培养出市场的感觉。在市场反复中追涨杀跌，几经鱼肉却仍乐此不疲。涨的过程中跟随，在市场下跌的过程中也不明白如何止损。

这部分散户多数在2006年-2007年的牛市中进入A股市场。前面账面浮盈，他们不明白为何那时候能够浮盈，而2008年-2013年的熊市，这部分人也把前面的浮盈吐了出来。

而第三种，也是在证券市场存量搏杀中，被绞杀的最严重的一类。有时候我看着许多白发苍苍的，不知道PE，PB为何物的老人把养老钱投入股市中。

从风险来说，他们是最不能承受风险的一类人，不适合这种高风险金融产品，从素养上来说，他们也不具备这种武器。就好比一个战场上，你要不有力气，要不有武器。而他们既没有武器，也没有力气。而也许你简单的知道了PB，和PE又如何，也许你拿着铁器的时候，别人已经是原子弹了。更重要，你未必有自己的投资理念和投资性格。