日元或在美国大选中再现避险魅力，历史业绩超越传统安全资产

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尽管日元在今年普遍表现疲软，但回顾历史可以发现，每当美国总统大选引发市场动荡时，日元却常常意外地成为投资者的避风良港。

数据揭示，在以往的选举周期中，日元的表现不仅超越了美元、瑞士法郎等主流避险货币，还优于黄金、美国国债及欧元等公认的安全资产。根据彭博社的分析，特别是在大选前夕，如11月5日这样的关键时刻，日元往往能在市场高度紧张时展现出最强的抗跌性。

尽管日元被列为今年G10货币中表现最弱者之一，但在市场波动性激增时，交易员们仍倾向于增持日元以规避风险。当前博彩市场显示，前总统特朗普与民主党候选人哈里斯的竞选势均力敌，选举结果的不确定性可能延续至选举日后，进一步加剧市场波动，从而增强对避险资产的需求。

日元：大选期间的优选避险工具

全球知名基金管理公司先锋集团的国际汇率专家Ales Koutny指出：“日元历来是美国大选期间的最佳避险选择。”他特别提到，日元相对瑞士法郎有升值潜力，因为欧洲面临的关税威胁远大于与某些亚洲国家的友好贸易关系。

尽管10月27日日本国内选举后政治格局的不确定性导致日元短暂下跌，但日本庞大的经常账户盈余（达3.02万亿日元，约合200亿美元）、高度的流动性以及低通胀环境，共同铸就了日元作为全球第三大交易货币的独特吸引力。

此外，美国大选期间对日本关税的“冷落”也间接利于日元，避免了因贸易争端引发的资产贬值风险。当前日元兑美元汇率处于历史低位（约1美元兑154日元），这意味着在市场大幅波动或政府采取干预措施时，日元拥有较大的上行潜力。

日本央行政策动向增添日元魅力

值得注意的是，日本央行是少数几个考虑加息的发达国家央行之一。尽管近期预计政策利率将保持不变，但若日元持续贬值推高通胀，年底前加息的可能性将增大，这进一步提升了日元的吸引力。

同时，对传统避险资产的担忧也促使投资者转向日元。美国大选的不确定性和财政赤字的扩大，削弱了美元和美国国债的避险地位。加拿大CI Financial Corp.的资深顾问Stephen Miller分析指出，若美国债券市场因财政赤字风险而动荡，美元和美债的避险效果将大打折扣，而日元则因低价和日本央行相对紧缩的政策立场显得尤为诱人。

市场观点各异，但日元看跌情绪缓解

尽管存在不同声音，如摩根士丹利认为美国国债在共和党大选获胜后的市场抛售中更具防御性，且美元的全球主导地位难以撼动，但市场数据显示，对日元的悲观看法正在减弱。

美国商品期货交易委员会的报告指出，对冲基金和资产管理公司近期纷纷增加日元持仓，策略师预计年底前日元兑美元汇率将回升至143左右。日兴资产管理公司的首席全球策略师Naomi Fink强调：“日元作为避风港的角色依旧稳固，一旦风险降低，预期日元将走强，同时减少基于日元融资的套利交易。”

综上所述，尽管日元年内表现不佳，但其在美国大选期间的避险潜力不容忽视，历史业绩与市场动态均表明，日元有望再次成为投资者在不确定性中的首选庇护所。

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