美元走势：降息幅度或受市场主导，焦点集中于50基点可能性

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本周，货币市场进一步强化了其观点，认为美联储的关注焦点已从通货膨胀转向了其他方面。尽管消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）两项通胀数据均超出了市场预期，导致美元交易略显疲软，但这些影响很快便消散了。荷兰国际集团（ING）的外汇策略专家Francesco Pesole分析指出，当前的掉期市场对下周联邦公开市场委员会（FOMC）会议的宽松预期定价为37个基点，暗示着降息25个基点与50个基点的概率几乎相等。

FOMC会议前夕，美元指数或将再次触及100.5低点
前FOMC成员比尔·杜德利（Bill Dudley）的言论在夜间为鸽派立场提供了支持。他特别强调：“在当前这种充满不确定性的环境下召开会议是极不寻常的——美联储通常不喜欢给市场带来意外。” 这或许预示着，如果鸽派的主张在周三的会议上得到压制，市场本身便可能推动降息幅度向50个基点倾斜。此外，有媒体报道指出，25个基点与50个基点之间存在显著差异，这也是鸽派重新评估其立场的原因之一。

我们近期一直认为，在美国大选之前，美元的表现将相对疲弱。除非美联储出乎意料地采取鹰派立场进行降息，否则即便是鸽派主张的25个基点降息，也可能阻碍美元的持续反弹。投资者还将密切关注未来几天美国大选的民意调查动态。卡马拉·哈里斯公开要求再举行一场辩论，但唐纳德·特朗普已明确表示拒绝。值得注意的是，哈里斯被视为对美元较为不利的候选人，如果她的良好势头能够从辩论延续到民意调查中，那么除非出现令人意外的数据或美联储政策变动，否则美元恐难以上涨。

今日，美国日程上唯一值得关注的是密歇根大学的调查，预计9月份的通胀预期将保持稳定。如果实际的通胀数据对美元没有显著助益，我们怀疑其他次要指标是否能产生积极影响。由于美联储成员正处于会议前的“静默期”，杜德利的评论并未能有效缓解市场的鸽派押注，因此周三出现更多鸽派重新评估立场以及美元进一步走弱的可能性大大增加。在FOMC会议期间，美元指数很可能会再次测试100.5的近期低点。