牛熊比率是一项衡量市场情绪的指标，它使用的是直接来自专业市场人士的调查信息。通常调查信息来自于直接与普通投资大众合作，帮助他们进行财务规划和投资组合的投资顾问。 利用牛熊比率可以了解专业投资人士对市场的主流看法，为交易者的分析提供有价值的参照。
牛熊比率的原理
市场情绪是指投资者对某一特定证券或金融市场的总体态度，它代表对一个市场的感觉或群体心理，会通过该市场上交易的证券的交易和价格变动反映出来。广义上讲，价格上涨反映市场看涨的情绪，而价格下跌反映市场看跌的情绪。
牛熊比率反映了每天与市场打交道的金融顾问和规划师的总体情绪，它代表了消息灵通且经验丰富的专业人士对市场变化的感受，以及他们可能根据这些感受建议其客户进行投资的倾向。
以投资者情报局(Investors Intelligence)公布的牛熊比率指标为例，投资者情报局每周都会对投资顾问进行信息调查，了解他们对市场是看涨、看跌还是中立。牛熊比率是那些看涨的顾问与看跌的顾问数量之间的比例。
如果牛熊比率的值高于 1，表明更多的专业人士看涨市场，这里的看涨是指投资者认为对应的市场价格很快会上涨的情绪。如果牛熊比率的值低于 1，意味着更多的专业人士看跌市场，认为市场走势将在接下来走弱。
牛熊比率= 看跌的投资顾问/看涨的投资顾问
就像RSI等指标可能用来衡量超卖和超买一样，极端牛熊比率的可以作为反向指标使用。从历史上看，高于中性水平60%或低于中性水平40%的值，都与市场的顶部或底部相吻合。
牛熊比率的使用
为了得到牛熊比率的值，发布该指标的机构必须定期对投资顾问等专业人士进行市场观点调查。牛熊比率是一个长期存在的指标，显示了市场专业人士如金融顾问的预期和情绪变化。
金融顾问的预期和情绪会影响他们与客户的沟通方式，甚至可能转换他们建议客户投资的方式，影响市场的动向。随着牛熊比率的上升和下降，它将反映投资界中看涨的力量(或期望市场上涨)与看跌的力量(或期望市场下跌)对比的变化。
所以，当牛熊比率高于1的时候，将更有理由押注市场价格将上行。当牛熊比率低于1的时候，交易者应该押注市场会趋于下行。而当数值非常接近1的时候，表明专业人士对后市看法有明显分歧，交易者此时应该谨慎。
牛熊比率的优缺点
牛熊比率代表着专业人士的总体看法和情绪，所以具有较高的参考价值。对于投资者而言，如果有一个高质量的牛熊比率作为参考，意味着将会有更高的胜率。这是牛熊比率的优点。
不过，决定牛熊比率参考价值的根本是被调查对象的专业度，如果被调查对象本身不够专业或者预见性差，那么这样的牛熊比率可能成为反向指标，所以应该选择权威机构发布的牛熊指标。
另外，专业人士的主流意见也并不一定代表市场的方向，牛熊指标价值的基础是相信专业人士的看法是理性的，但是如果市场非理性或者专业人士本身受到市场非理性的影响，那么牛熊指标的意义将大打折扣。
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