中心-外围理论之墨西哥∶与美国协同发展的新兴市场

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美元、墨西哥比索、中心-外围理论要点：

• 如何交易墨西哥比索兑美元
• 美国-墨西哥的贸易关系
• 中心-外围论下的美国-墨西哥关系
  

美国和墨西哥的关系如何影响美元/墨西哥比索
美国和墨西哥有着密切的经济关系，这是由他们的地理邻近性所决定的。北美自由贸易协定(NAFTA)这样的跨国界区域贸易协定——现在被USCMA取代——进一步加强了彼此之间的相互联系。然而，中心国家(美国)与外围国家(墨西哥)之间的经济发展差距造成了一种不对称关系。

美国是世界上最大的经济体，而且在很大程度上是由消费者驱动的，这使得美国比墨西哥这样的出口导向型经济体更不容易受到全球商业周期起伏的影响。此外，后者的增长轨迹在很大程度上取决于前者的强劲需求。数据显示，美国在墨西哥的跨境销售中约占86%。

墨西哥总贸易量

因此，如果美国经济前景乐观，对墨西哥商品的需求上升，那么预计的贸易量上升将导致资本从核心向外围流动。投资者的资金进一步放大了这一现象，他们希望通过墨西哥比索计价资产的周期性，在乐观的背景下获得超高的回报。

在这种环境下，美元/墨西哥比索汇率通常会走弱。投资者的风险承受力提高，放大了这种动态。而在经济不稳定的情况下，投资者可能不太愿意持有对周期敏感的资产。

如果经济增长出现中断，资本流动通常会发生逆转。其结果是，随着投资者撤除周边地区(墨西哥)风险较高的资产，将资金存放在核心地区(美国)相对安全的避险船只上，美元/墨西哥比索将会走强。在这里，充裕的流动性可以缓解市场动荡。

当疫情爆发打压经济前景时，墨西哥比索兑美元和新兴市场暴跌

即使破坏经济增长的催化剂来自美国，交易员们似乎也更喜欢美国国债和美元，而不是墨西哥国债和美元。换句话说，资本仍然会从外围流向核心。

交易美元/墨西哥比索的几个要点：

• 当经济增长前景乐观且风险偏好较高时，资本经常会从核心国家(美国)流出，进入外围国家(墨西哥)
• 如果核心地区的经济活动受到干扰，这种动态就会发生逆转，从而危及外围地区的增长轨迹
• 墨西哥比索受到美国商业周期的强烈影响，因为美国是全球最大经济体，而且在地理上靠近墨西哥
  

（Thomas Westwater撰，Cindy译）

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