DailyFX独家专访：来自行业资深人士的原油和能源交易基本面解读

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摘要：本期DailyFX高级分析师Tyler Yell对话拥有25年原油和能源市场经验的Brynne Kelly，她将就如何辨别原油市场中的失衡、基本面有利於交易者发现商品价格的真正驱动力等主题进行剖析。

Brynne Kelly是能源市场中备受尊敬的顶级影响力人物之一，她拥有超过25年的行业经验，曾在嘉吉、科氏工业与英国石油在内的全球能源企业就职。经过多年的积累，Brynne不仅在捕捉原油和天然气市场失衡信号方面有著极其深刻的见解，而且有能力将这些转化为自身的优势。


如何辨别原油市场中的失衡
Tyler Yell（以下简称TY）：原油市场“失衡”或者现货价差拉大所导致的後果很具吸引力，比如2018年加拿大重质原油基准价格（WCS）与美国西德克萨斯中质原油（WTI）的现货价差就突破了50美元/桶。当你谈到市场失衡的时候，你是会去考量价差因素还是其它方面？

Brynne Kelly（以下简称BK）：当你看到加拿大原油和美国墨西哥湾沿岸原油贴水状况的时候，它在不断的扩大。这是因为美国正在生产更多自己的产品，这可以看作是管道输油能力问题。每当价差爆发时，要么是因为管道（运输）能力稀缺要么就是源於某些区域需求或者动态变动。

回顾WCS与WTI的价差问题，当时所有传统的管道运输空间已经饱和多年，因此必要的运输方式变成相对稀缺且价格昂贵的铁路，这最终就反映在了价差上面。价差反映出加拿大产油量超出可输送管道容量的这样一个现实。


基本面有利於交易者发现商品价格的真正驱动力
TY：尽管现代科技有所进步，但是商品市场仍然存在大量的交货时间和运输挑战。能否详细说明这一点以及它如何影响布兰特原油和天然气交易？

BK：天然气价格在多数情形下是2美元到3美元每百万英热。不过突然之间，纽约的冬天开始变得很冷，这时纽约和波士顿的天然气现货价格可能就会在某一天内上涨到20美元、30美元、50美元甚至100美元。这是管道输送能力不足以及环保主义者在基础设施建设方面施加压力所导致的。

具有讽刺意味的是，在冬季，我们必须进口天然气以弥补短缺，而实际上，邻近的宾夕法尼亚州和俄亥俄州都拥有大量的页岩气供应。可以这么讲，明明自家後院有资源，消费者最後却必须承担从国外进口天然气的价格压力。

因此，较高的天然气价格并不表示看涨情绪，而是管道输送能力不足的结果，这通常会被某些媒体误读为看涨行情。


所有交易者都应该知道原油和天然气的事实
TY：我从个人交易经验中认识到，原油和天然气从根本上是不同的。从交易角度或从基本面角度来看，您如何描述天然气和原油之间的根本差异？

Brynne Kelly：
原油：原油更具有连续性，因为它更容易作为商品运输。例如你今天可以用桶把它储存起来，然後等到明年再拿出来使用。

天然气：天然气有两个不同的季节属性，从技术上讲，你不能将冬季用的天然气留到夏季，但是夏季用的天然气可以储存在地底然後等到冬季再使用。因此，夏季的天然气可以变成冬季使用的天然气，但是反过来就很难。从现实角度看，如果有人必须生产天然气但是市场又没有需求的话，那么价格就会降到零。这就是不稳定因素。

刚刚起步的交易者可能会发现在原油上进行尝试更加容易，因为它在某种程度上并不复杂。
是什么造就一个“伟大的”交易者？策略很重要，我们可以通过多种方式分析好交易。最重要的限制和进步可以在我们自己的心理学中找到。

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