一文看懂股票市场如何影响经济

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摘要∶历史上股票市场和整体经济总是呈现相关性。当股市上涨时，我们往往可以期待经济迎来好转。但会一直如此吗？股票市场将如何影响经济，股市崩盘对整体经济环境意味著什么？对交易员而言关键要点是什么？本文将一一作答。


为何股票市场如此重要？
股票市场占据重要地位的原因很多，它为交易员和投资者从其波动获益提供机会并创造个人财富，同时其为国家的商业的工业健康长度提供基准，也为企业提供扩大规模和步入繁荣昌盛提供机会进而令整体经济受益。因此，一个运行良好的股票市场对企业、个人及国家都是非常有价值的。


股票市场影响经济的三种途径
股票市场和经济的关系可以大体概括为投资促进经济增长，公司所有权的授予增加个人财富，股市提供经济健康状况的衡量指标。以下笔者将细细道来。

1.投资股票市场刺激经济增长
投资者投入公司的资本允许公司投资用於增长。一家公司刚刚起步的时候，其可能不得不靠自身发展或依靠较少的资本求取生存。但当一家公司通过IPO（Initial Public Offerings，首次公开募股）向公众发行股票时，它便有机会通过招聘员工、推动创新和实现规模经济进而成为行业的引领者。接著，公司收入增加并在市场上实现真正的竞争优势，进而直接影响GDP（国内生产总值）并提振经济发展。
2012年，科技巨头Facebook的全球收入已经达到大约50亿美元，有大约5000位在职员工。然而，同年Facebook通过IPO筹集到了超过160亿美元的资金，帮助其在2020年1月实现了6300亿美元的市值。根据2018年的数据，Facebook的全球收入达到550亿美元，在职员工超过40000。所有这一切都表明IPO对经济的影响。
自2012年IPO以来Facebook全球收入情况


2.公司所有权带来可观的回报
投资股票和主要股指不仅仅是风险资本家而且也是散户拥有成功企业股权并累积财富的一种方式。这些资本可以再投资或者消费，进而影响经济。历史证明长期而言股市一直是战胜通胀的最佳途径，自本世纪初以来部分股指的回报率甚至达到了3位数。

3.股票市场可以衡量经济实力
股票市场通常被视为可靠的经济晴雨表。其揭露了主要公司的经营状况进而让市场洞察到经济健康驱动因素如消费者支出。
股票价格上涨意味著企业和消费者信心上升，反之亦然，股票价格下跌意味著企业和消费者信心下滑。倘若一支股指处於牛市之中例如以科技股为中心的纳斯达克指数，这可能意味著一系列事情如∶投资者对电子产品的需求充满信心，同时投资者对如微软和苹果等对指数有较大影响力的科技巨头的财务实力也充满信心。

以上都可能令指数出现波动，并且信心本身就能培育信心。不过，仅仅因为股市上涨就认定整体经济正在改善，或者仅仅因为股市下跌就认定经济正在萎缩，这并不全然正确。


股市崩盘如何影响经济？
股票市场崩盘将摧毁经济。当商业周期处於下行趋势之中是，大量的价值将从股票价格中抹去。相应的，这意味著散户的回报率和股息将会下降，公司的市值也下降，养老基金的财富也减少，不久的将来公司的资金也会越来越少。如何进行风险管理？
资金的匮乏将意味著公司不能增长，暗示有必要采取潜在的缩减成本的措施如裁员及推迟扩张计划等。养老金规模变小也意味著老职工退休年龄的延迟，同时经济前景的不确定性或意味著消费支出的减少，进而冲击GDP。
不过，尽管股票市场崩盘很明显会导致经济萎缩，但也并不是总是如此。类似的，股市处於牛市并不总是意味著经济繁荣。只要投资者处於非理性的乐观及市场出现估值过高的现象，股票市场的表现就可以独立於整体经济数据的运行。

例如，下图展现了标普500指数在2001年和2008年经济衰退时期出现的崩盘，同时也展现了标普500指数在2011年和2015年经济没有衰退的时候出现的崩盘。



股票市场和经济∶问答环节
谈及股票市场和经济增长时，交易者应该考虑以下问题及答案∶

1.经济如何影响股票市场
经济对股票市场有著意义重大的影响，重要的基本面驱动因素如非农就业报告、大选、利率水平、通胀和自然灾害等都有能力影响股票价格。确保自身充分理解这些因素及更多的信息，这样才能让自身对潜在的市场波动有最为完整的了解。

2.股市下跌是否意味著经济衰退？
股市暴跌并不意味著经济衰退的开始，正如长期的牛市并不意味著经济持续的增长。股市急剧暴跌可能是由某一独立的基本面因素导致的，而长期的牛市可能意味著股市因为过度的投机而出现估值过高的迹象。

3.成长型股票 VS避险型股票
牛市来临时，将传统的成长型股票如亚马逊（AMNZ）和Facebook等纳入自己的投资组合，并且在投资组合中尽可能少的纳入所谓的避险型股票如消费类股或制药股等或是明智之举。然而，在整体经济面临困难期间，避险股可能表现良好，因为其所提供产品即便在艰难时期也是必需的。

（Ben Lobel撰,Lisa译）

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