周期性股票和非周期性股票有助於交易者的股票投资者组合多样化。本文将从以下几方面概述这类股票的基本原理，以及如何将其整合到股票组合中去。
- 什么是周期性股票？
- 周期性股票和非周期性股票之间的区别
- 什么是周期性行业？
- 周期性股票∶常见问题
什么是周期性股票（CYCLICAL STOCKS）？
周期性股票是指那些预计将与相关经济状况一起波动的股票。也就是说，在经济景气的情况下，周期性股票的价格更有可能上涨，而在经济低迷的情况下这类股票则更有可能下跌。换句话讲，周期性股票依赖消费者收入——是消费者“想要的”的事物得到满足、而非需求品——区别见下表。
周期性股票和非周期性股票之间的区别
周期性股票和非周期性/防御性（即反周期）股票之间的一些区别是∶
周期性股票 | 非周期性股票 | 随经济状况波动较大 | 对经济状况的依赖相对较少 | 周期性公司为消费者提供随经济状况变化而异的需求（如度假等奢侈享受） | 非周期性公司为消费者提供必需品（如肥皂和牙膏） | 对那些希望交易强劲经济的人来说更有吸引力 | 在经济环境较差的时期可能更受投资者喜欢 |
投资者通常可以通过纳入周期性股票和非周期性股票来寻求其前景和投资组合的多样化。这给对冲经济上行、下行打开了大门。还有其他一些可以纳入的股票类型，但考虑到本文的安排，我们将只关注周期性股票和非周期性股票。
虽然交易者可以同时纳入周期性股票和非周期性这两类股票，但至关重要的是，他们要认识到当前的商业周期以及未来可能的风气。一些厌恶风险的投资者偏好更高比例份额的非周期性股票——如防御性股票——来补充低风险偏好。而与此同时，那些更追求风险的投资者可能会寻求交易更高比例份额的周期股票——不论哪一方向（做多跟做空交易）。
周期性股票通常携带更大的风险。也就是说，经济活动爆发可能带来短期收益，而这收益可能会被接下来增长的转折所抵消。同时，在其他条件相同的情况下，相似时间框架内的非周期性股票可以缓和回报——以更高的收益率为代价。
什么是周期性行业（CYCLICAL SECTORS）?
不同类型的周期性股票可以归类为不同的部门。没有正式的部门清单，但以下是被广泛接受的例子。
建筑部门（Construction Sector）∶
这个部门包括从事建筑和房地产开发的公司。在经济低迷的时期，企业往往会降低库存水平，推迟采购、推迟扩张。相反，当经济景气的时情况，建筑部门往往会扩张。
房地产部门（Real Estate Sector）∶
这个部门包括抵押贷款公司、财产（物业）管理公司和房地产投资信托基金（REITs）。在经济景气的时候，对土地的需求通常会增加，租金成本和房地产价值也会跟著增加——这取决於整体住房的供应情况。
基础材料部门（Basic Materials Sector）∶
这个部门包括制造化学品、建筑材料和纸制品的公司。这个部门还包括从事商品勘探和加工的企业。
金融服务部门（Financial Services Sector）∶
这个部门包括提供金融服务的企业。通常是银行、资产管理公司、投资经纪公司以及保险机构。
消费周期部门（Consumer Cyclical Sector）∶
这个部门包括零售店、汽车和汽车零部件制造商、从事住宅建造、住宿设施的公司、餐馆和娱乐业。
周期性股票∶常见问题（FAQS）
银行业是周期性行业吗？
银行被认为是周期性行业，因为它们对信贷市场有依赖性。在经济景气的时候，银行倾向提供更多的信贷；而当经济不景气/下滑的时候，银行会减少信贷。
保险业是周期性行业还是防御性行业？
保险行业主要被认为是防御性行业。保单持有人不一定会倾向因经济衰退而取消他们的保险。这可能会减少经济衰退对保险机构的负面影响，有助於缓冲对其股票的打击。健康保险通常对整体福祉至关重要，在大多数情况下，在财务困难时期不会轻易被放弃。争论的另一面是，在困顿时期，新的交易可能会下降，因为人们不会再购买保险。
（Brendan Fagan撰写，Linda译）
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