福汇FXCM 炒家眼中的乌克兰

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乌克兰危机并非起於一朝一夕，而是国内与国外矛盾经过了常年累月的拉锯，最终释放出了核裂变般巨大的能量。在这场危机中，各方势力扮演著怎样的角色，本次危机将可能以什么样的形式收场，而对於炒家来说，这又意味著什么？本文将与大家娓娓道来。

首先来了解一下背景知识∶

不看俄罗斯，乌克兰是欧洲国土面积最大的国家，乌克兰还是世界第三大粮食出口国与前苏联的核心工业区，但其尴尬的地理位置与政治环境使得乌克兰一直生存在欧洲与俄罗斯的狭缝中，这一段历史甚至可以追溯到蒙古军队蹂躏完欧洲後的立陶宛大公国时代。近来乌克兰对欧盟与俄罗斯均保持了较为暧昧的态度，但随著国内矛盾的逐渐激化，危机终於爆发。

乌克兰青年怒拆列宁像（图片来源∶中国青年网）


首先是乌克兰族与俄罗斯族的矛盾。乌克兰官方语言是乌克兰语，然而在乌克兰东部和东南部，包括目前被俄罗斯占领的克里米亚，主要居民为俄罗斯族，而使用得最多的也是俄语。乌克兰族对於俄罗斯是较为仇视的∶1932年开始的大饥荒被定为种族灭绝行为，切尔诺贝利核电站事故令矛盾从历史的角度无法消释，而苏联解体後，西方思想亦越来越多地影响著乌克兰，特别是国内的年轻人普遍向往西方的民主与繁荣。然而站在实体经济角度的政府及企业家们则深知他们离不开俄罗斯。乌克兰绝大部分工业所依据的是俄系的GOST标准，而非目前世界范围内占主导低位的ISO标准，如果脱离俄罗斯而加入欧盟，乌克兰所拥有的将不再是庞大工业，而是庞大废铁。更重要的是，普京把持著乌克兰的天然气供应，而乌克兰则是一个能源90%靠进口的国家，有观点认为，只要莫斯科愿意，基辅的夜晚就将陷入黑暗。

乌克兰以俄语为母语的民众比例（照片来源∶维基共享）


於是，乌克兰族与俄罗斯族的矛盾，大众与企业家、政府的矛盾逐渐演化成了乌克兰国内的地缘政治危机，那么在这场危机之中，各方势力又扮演著怎样的角色呢？

群雄逐鹿∶

美国——事实上，乌克兰对於美国并没有过多的利害关系，没有关键资源，没有运输通道，该区域也没有美国的军事基地；特别是适逢奥巴马政府在对外政治问题上向来不太强硬，其整体思路是逐步减少美国的海外驻军以减小财政赤字，支持国内的福利政策。因此美国对俄罗斯的经济制裁威胁与退出G8会议仅仅是为了谋求政治上的平衡，也就是限制俄罗斯，乌克兰临时政府想要对抗俄罗斯，无法期望美国人能帮多大的忙。

欧盟——乌克兰是欧盟不太想要的小兄弟，但又不能放给俄罗斯。如前所述，欧盟拥有几乎统一的货币，统一的制造业标准，一部分统一的政策和法律，而乌克兰对这些改变的接受能力是极为有限的，如果让乌克兰加入欧盟，在很长时间内欧盟都将背上一个不轻的包袱。考虑到乌克兰的财政状况与欧元区现阶段的经济复苏水平，似乎把“欧猪五国”变成“欧猪六国”没什么好处。对於欧盟来说，乌克兰的混乱还是一件能让他们省心的事情，至少没办法马上倒向俄罗斯。

俄罗斯——乌克兰对於俄罗斯的意义远比对任何一方势力要重要。乌克兰是前苏联的黑海门户，是前苏联最重要的工业基地和最大的粮食产区，甚至在乌克兰东部及东南部还居住著大量俄罗斯族。撇开这些不看，处於西方控制下的乌克兰还将使俄罗斯门户大开。因此普京绝对有理由使用铁腕政策控制乌克兰。

潜在可能与交易机会∶

首先，俄罗斯与乌克兰开启全面武装冲突的可能性几乎为零，目前俄占克里米亚的自治政府基本已经倒戈，目前只要俄罗斯向乌克兰腹地推进，乌克兰仍缺少开火的理由，尤其面对数倍强大於自己的敌人。而且介於乌克兰的工业及能源进口现状，当局不大可能跟俄罗斯一刀两断，如果正面宣战，没开打就已经输了。切断与俄罗斯的关系对其国民经济将是毁灭性的。

其次，美国对俄罗斯进行大规模制裁的可能性不大，这样将有可能使联合国安理会成为摆设（俄罗斯拥有安理会否决权），另外制裁俄罗斯也很可能使得俄在经济上更多依赖中国，中俄同盟的结成将会使其经营多时的亚太区域制衡格局被打破，天平一边倒，甚至从根本上威胁美国作为唯一超级大国的地位。况且俄罗斯还有牌可打——5000亿的美元、黄金储备，在昨日的卢布抛空中，俄央行仅仅用了2%。欧洲在此次事态中有所作为的可能与美国类似，观望，威胁，给予乌克兰遥远的许诺，除此之外，欧盟不想做什么，也无力做什么。

本次虽然乌克兰临时政府已经宣布俄罗斯军队入驻属入侵行为，也进行了紧急全国动员，但爆发全面武装冲突或人道主义灾难的可能不大。目前克里米亚已是普京囊中之物，而乌克兰也迟早要找个台阶下，谋求一条中立的道路。我们所关注的重点是，普京是否会把手申向乌克兰东部更广泛的领土，以及乌克兰最後的“台阶”到底在哪里，极端情况是通过又一次政变的途径来实现，在此种情况下避险趋势仍将获利。

对於投资者，第一条忠告是，不要在避险情绪上下太大的注，如前所述，整体局势距离失控还很遥远。另外回顾阿富汗战争、海湾战争等历史事件，由於投机者在市场的权重过高，避险资产与大宗商品往往在战争或危机到达顶点前形成高点，而在关键事件发生时开始回落。目前的黄金、原油价位已经处於较高水平，盲目做多避险情绪将面临较高风险。

高位黄金，难承避险大局


美国期油，关注日线是否收於104.19上方


美元/卢布日图，完好的上行趋势


不过俄罗斯卢布(RUB)自去年3月以来持续贬值，目前下跌趋势（美元/卢布上涨趋势）仍然完好，可等待美元/卢布回调後尝试逢低买入，在20日均线（35.372）上方我们将维持看涨。

另外，值得一提的是，本次危机不大可能出现大规模冲突，却可能拖得很久，至少克里米亚的独立公投都需等到5月份，而那个时候，S&P 500与美元/日元等市场风险情绪风向标应该早就看不出乌克兰事件的影响了。

祝 ：交易顺利