2018年港元走势分析与2019年港币走势预测

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香港是世界重要的贸易和金融中心，汇率波动主要受美元和港元（港币）的利差因素影响。港元，亦称港币。

2018年港元走势分析与2019年港币走势预测


2018 年港元(港币)走势图



2018 年港元走势波动因素分析
2018年港元走势大致可以分为三个阶段，分别是美股动荡对港股的冲击（第一阶段）、中美贸易摩擦由发生到发展（第二阶段）、美联储言辞由强势向温和的转变（第三阶段）。

第一阶段（大约1 月-3 月末）
整个1月美国股市几乎每天都在创造历史，指数不断刷新历史高点，受其影响全球股市表现上佳，香港股市亦跟随美股创下纪录高位。同时期的港元汇率相对稳定，即使2月初美股引领回调走势的时候美元/港元也表现出韧性，说明市场并不认为股市上涨会结束。但是随着美联储利率决议临近，市场开始担心美联储加息步伐将加快，而这将进一步强化美元和美元资产的吸引力，新兴市场面临的压力急速增加，资金流出加速，美元/港元开始攀升。

第二阶段（大约4 月-9 月中旬）
4月美国特朗普政府发动了全球范围的贸易摩擦，并且对中国提出了一系列要求，国际贸易局势陡然紧张。受此影响，内地和香港金融市场作出反应，股市均遭遇重大打击，港元汇率方面加速下跌，并且在半年时间里不断触及弱方兑换保证水平7.85，在贸易局势最紧张的4月至8月间，香港金管局入市维持汇率高达25次，累计买进约955.63亿港元，为历史上首次。
为了维护港元汇率的稳定，2005年5月香港建立了港元的双边兑换保证机制，将强弱方兑换保证的汇率水平分别设定在7.75及7.85港元，香港金管局会在7.75港元兑1美元时，从持牌银行买入美元；当触及7.85港元的弱方保证时，则卖出美元。
除了贸易局势导致的资金外流之外，利差因素在不断施压。美联储已经数次加息，使得港元与美元的利差不断扩大，刺激了套利交易和资金外流，港元汇率承压不已。另外，土耳其引爆了新兴市场危机，拖累了一众非美元货币，因欧元区曾大量借款给土耳其，使得美元指数大涨至1年多来的新高。这还不够，在市场避险情绪下，美国科技股爆发了抛售潮，连带全球科技股下跌，港股科技股亦大幅走弱，从侧面也推升了美元/港元的汇率走势。

第三阶段（大约9 月末-12 月末）
在中美贸易僵持之际，9月中旬特朗普政府发布了最新的关税清单，其征收范围和力度却不及市场预期，这表明双方在贸易领域的明牌已经打的差不多，所谓利空出尽是利好，压抑已久的市场偏好情绪重新迸发出来，中美两国的股市开始出现大规模的反弹，港元汇率压力解开，并且创下年内最大升幅。
乐观情绪的缓解未过半月，美联储的言论开始影响市场，市场目光转向经济层面。主席鲍威尔公开表示利率水平不高，坚持继续加息，其强硬言辞又让市场倒吸了一口凉气，加上美债市场出现异动，收益率曲线创下7年新高，更大的利差预期波及新兴市场，港元汇率涨幅被强势美元消化殆尽，整个十月份全球股市哀鸿遍野。
11月下旬的G20峰会又让投资者看到曙光。中美召开新闻发布会表示愿意展开新的贸易谈判，以防止争端进一步扩大，市场情绪高涨，港元汇率年内第二次向7.80进发。但随着美联储12月加息的临近，实实在在的利差还是吞噬了港元的涨幅。


2019 年美元/ 港元交易建议
2018年美元/港元的波动主要是受到国际政经事件的影响，加上处于加息周期尾声的美国经济频发意外，投资者对香港市场的信心也就代表了港元汇率的走向。基于这样的考虑，那么2019年美元/港元的走势同样关注以下几个关键∶
1．利差。这主要还是表现在美联储的政策趋向，目前也只有美国率先摆脱十年前次贷危机的影响，大部分国家和地区尤其是新兴经济体远没有从阴影中走出来。所以这就像一个跷跷板，而国际资金又是逐利的，当美国保持高利率时资金会有优先流入美元资产，而一旦美国停止收紧货币或者经济出现拐点，那么新兴市场会被视为价值洼地，从而吸引国际资金流入。从这点上说，香港市场和港元汇率的最大机会还是在国际经济格局变动之时，即美元保持强势的话港元将表现一般或者偏差，而美元一旦走弱，或将刺激资金流入香港市场。
2．港元汇率是港股的基础，港股强港元汇率不一定强，而港元汇率强则港股走强的机率更大，这是由香港金融市场的特殊性决定的。香港本土资金容量有限，市场繁荣必要靠资金流入，所以美元/港元会给投资者一个很好的指引，告诉我们除去内地资金外究竟有无大规模的国际投资者进入。
3．弱方兑换保证水平7.85。今年仍须重点关注这一线的表现，我们需要做的是居安思危，一旦更多不可预测的不利诱因发作时，我们应最大可能的减少损失。2019年国际政经事件依然风云变幻，宜继续保持对7.85的关注，要相信金管局保卫香港金融稳定的信心，但也要衡量一些未知的不可抗力，美元/港元汇率只要继续稳定在此下方，则有理由相信香港市场一定会继续保持繁荣。

扩展阅读∶ 2018年恒生指数（恒指）走势综合分析

（Arthur）