2019年影响台湾股市走势的三大因素分析

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台湾股市自2018年来受一系列因素影响而大幅波动，尽管台湾股指目前已重返1万大关上方，但踏入2019年来三大因素令台湾股市始终无法重启较大型的升浪，而随着全球经济于下半年有望企稳，台湾股指或将于下半年重启升势。

2019年影响台湾股市走势的三大因素分析



2018年台湾股市走势整体回顾
台湾股市自2018年1月-2018年10月期间始终围绕10480-11120区间上下震荡，在此期间台湾股市更创下史上最长时间持续一万点上方的行情。

不过，台湾股市是一个主要靠外资推动的市场，2018年美联储加息达4次之多，美联储持续的加息令资金流入美元、美债等资产，而高风险资产（股市）的投资情绪急剧消退，美股受此拖累下挫，而台湾股市因与美股的联动性较强，最终亦紧随美股其后大幅下挫，失守1万大关！

在此期间，台币持续下挫，美元兑台币自2月12日低位28.77一路攀升至10月8日高位31.17，美元兑台币的强劲升势可以体现出美联储加息令美元持续走强，从而推动美元兑新台币走高。

另一方面，在美元走强持续吸引全球资金流入美国的同时，美国的贸易保护主义政策令全球经济体增速加速放缓，新兴市场体现的尤为明显。

而台湾股指最终自2018年10月初以来结束了长期以来的盘整走势，其后台湾股指加速下行，并辗转下挫至2019年1月4日触及近2年低位9319.28后才终止跌势。

值得一提的是，在此期间标普500指数自历史以来高位2940大幅下挫，因而从时间上的吻合度来看，台湾股市与美股的走势其正相关程度十分之高。

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台湾股市特点
台湾股市具有浓厚的美日证券经营色彩、市场规模狭小、较强的投机性、自然人持股比率偏高，法人机构持股比率相对较低、向国际化证券市场转变等五大特点。

谈及台湾股市的特点，首先应认识到台湾地区的股票市场始于上世纪30年代，1945年以前的日本统治时期，已有台湾有价证券组合及台湾有价证券株式会社等组织，经营证券交易，历史较为悠久。

其次，台湾股票市场是台湾工业化过程中的产物，台湾股票市场不但是融通资本、活跃经济的重要渠道，还与台湾的政治形势和社会稳定联系密切。

值得一提的是，台股上市公司与港股上市公司相似，具有较高的配息率及现金殖利率，吸引国际及当地法人资金，投资者倾向而以稳定收益、长期投资为主，因此会有周转速度偏低的情况出现。

交易时间方面，台湾股市开盘和收盘时间为：上午9：00——下午1：30


2019年影响台湾股市走势的三大因素分析
踏入2019年1月以来，台湾股指重新步入升势，其后再度收复1万大关，更于2019年5月4日触及高位11136，几乎收复去年全部跌幅。不过，台湾股市具有较强的投机性的特点于2019年5月后得到充分体现，受到全球贸易局势不稳定因素影响，台湾股市其后再度大幅回落至10400下方，目前维持于10500附近修整。

究其原因，全球贸易摩擦、美联储货币政策、外部风险事件等三大因素是影响台湾股市走势的重要原因。

美国总统特朗普自2019年以来高举贸易保护主义大旗，尽管目前与墨西哥、加拿大基本达成一致协议，但仍与欧、日汽车关税等问题仍未解决，而美国的惩罚性关税措施令本已疲软的全球经济面临再度陷入困境的可能，最新一期的世界贸易组织（WTO）、经合组织（OECD）、联合国报告等纷纷警告全球经济存在进一步下行风险，市场投资情绪未能从根本上得到改善，令台湾股指在触及高位11136后大幅下挫。

而美联储方面自2019年以来一改此前「鹰派」态度，市场对美联储加息预期一降再降，令人感到意外的是，目前据最新CME「美联储观察」显示，美联储9月降息25个基点的概率为32.6%，此前更一度高达50%，美联储货币政策倾向180度大幅转变令市场对美国经济前景感到忧虑，恐慌情绪蔓延进一步削弱市场投资情绪。

此外，美伊关系恶化、英国「硬脱欧」预期升温、意大利预算法案等全球风险事件陆续来袭，若外部风险事件进一步发酵令全球经济再度陷入衰退，料将拖累台湾股市进一步下跌。

总结
目前而言，台湾股市仍受一系列不确定因素打压而处于强烈跌势当中，于下半年有望再度考验1万大关甚至跌破1万关口，但鉴于目前市场普遍预期全球经济于下半年有望回暖，因此笔者预计2019年7、8月份后台湾股市有望再度企稳并挑战年内高位11136水平。
（Billy）

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