震荡市场中如何计算合适仓位？

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在动荡时期，一个强大的、可以适应不同波动程度的风险管理体系对于投资者来说万分重要。

大多数交易者都知道，无论交易策略多准确总会有亏损的时候，但交易亏损的可能性却是很多交易者不会考量的。

据对冲基金经理拉里·海特(Larry Hite)的统计分析，如果你的交易命中率为50%，那么在十笔交易连续的交易中，你可能会出现连续三次的亏损状况；在连续100笔交易中，连续亏损的次数可能会上升到七次。在更加长的交易时段中，连续亏损的次数也会随之上升。譬如说，在10,000次的交易中，这个数字可能会上升到十三。

因此，在日常交易中，投资者需要一个系统策略来处理不可避免的亏损交易，把不断变化的波动程度融入系统策略之中。虽然目前市场上已经有许多这样的策略，但是我们今天将向大家介绍的系统策略不仅简单易懂而且极富实战性。

此系统主要基于对以下几个元件的控制：1、风险金额；2、每股交易风险；3、仓位；4、最大配置。



1、风险金额
风险金额是指投资者愿意在一次交易中接受的最大亏损金额，通常用交易帐户总金额的百分比来表示。

风险金额=风险比例(投资者自己设定)* 交易帐户总金额

许多股票交易者倾向于每次交易亏损不超过帐户总额的2%到3%。举例来说，如果你有一个100,000美元的交易帐户，一般每次交易风险为2%，那么你的风险金额就是2000美元。当然，具体风险比例依据个人投资者自身爱好，但需要记住的是我们前面提到的连续亏损交易的机率问题。如果激进型投资者选择8%的交易风险，那么仅仅八次亏损交易就会使投资者失去几乎一半的帐户金额。

不管你选择的风险比例是多少，投资者需要在所有的交易过程中保持风险比例一致。因为如果风险比例不一致，可能会使你的交易进程产生混乱。事实上，投资者永远不知道哪次交易是成功的，而哪次交易又是失败的。然而，在一系列的交易过后，一个特定交易策略可能给我们带来较为稳定的盈利。

2、每股交易风险
每股交易风险指的是投资者进场价格与最初止损价或卖出价格之间的差价。

每股交易风险=进场价格-最初止损价(或卖出价格)

许多交易者在多头中将止损水平设在支撑位之下，在空头中设在阻力位之上。但是在这些位置的上方或下方多少才算正确呢？支撑位和阻力位在剧烈波动的市场一般都具有相互转换性。根据常识，投资者应该在此策略之下给止损更多空间。

这里比较推荐较为流行的两大技术指标——「真实范围」(TR) 和「平均真实范围」(ATR)。这两个指标在衡量波动性时，不仅考虑到日常交易中的价格波动范围，而且融入了股票向上及向下可能出现的缺口跳空情况。

通过使用以上两大指标，投资者可以对交易标的轻松设置一个包含波动性调整的止损价格。

3、仓位
一般情况下，投资者用每股交易风险简单地除以交易风险金额可以得到此次交易的适当仓位。

仓位=每股交易风险/ 风险金额

这里有一个例子：

交易者A拥有一个100,000美元的交易帐户，并在下一次交易中决定使用2%的风险比例。股票交易价格在40美元，支撑在37美元,，十天的ATR是2美元。止损价设在支撑下的ATR 1.5倍。

每股风险金额=风险比例* 交易帐户总金额=2%*100,000美元=2,000美元

止损价=支撑价格-1.5倍ATR=37美元-1.5*2美元=34美元

每股交易风险=进场价格-最初止损价(或卖出价格)=40美元-34美元=6美元

仓位=每股交易风险/ 交易风险金额=2,000美元/6美元=333股

因此，交易者将购买333股40美元的股票，需支付13,320美元，或说13%的帐户价值。

4、最大配置
为了避免不寻常的向下跳空带来毁灭性损失，许多交易者会限制每笔交易相对帐户金额的最大损失比例，如10%或15%。在上述例子中，如果我们使用了10%的最大损失比例，那么此时的仓位就应该会下调至250股。

在高波动率的市场中进行交易，回报及风险都会放大。运用常识以及此风险管理策略能够让投资者更自信地坦然面对震荡时期的市场。