大师克罗告诉你长线交易怎么做以及赢的策略

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一、斯坦利▪克罗介绍      

        斯坦利·克罗（1934年3月5日－1999）(Stanley Kroll)是美国著名的期货专家，1960年进入全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。在20世纪70年代初的商品期货暴涨行情中，用1.8万美元获利100万美元。岁月流逝，财富积累，斯坦利·克罗带着他在华尔街聚集的几百万美元，远离这一充满竞争的市场，漫游世界，独享人生。5年的游历中，斯坦利·克罗潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了5本专著，其中最著名的是《克罗谈投资策略》。
        

        1981年之后他重返华尔街，并逐渐把目光移向亚洲，因为他相信21世纪将是亚洲的金融世纪。20世纪90年代他来到了香港投资公司，1998年到北京担任投资顾问。他认为亚洲的交易者具有成功的潜质，很有进取心，充满勇气，可能是世界上最好的交易者。然而他们也有需要克服的缺点：当市场反转时仍倾向于固执头寸，不肯止损。
        
        如今的市场与克罗的盛年时期有所不同：新的金融工具不断涌现，逐渐成熟；计算机交易系统被广泛应用；市场出现各种各样的新理论和新技术。克罗宝刀不老，仍不断汲取新经验、新技术，努力使自己跟上市场的步伐，开始了他交易生涯的崭新阶段。
        
        他对期货投资的成功经验首先强调的就是：期货市场就像在非洲的原始森林，最重要的是求生存。判断趋势错误时就立即砍仓出场。风险控制和约束才是期货投资成功的关键。参加期货交易的朋友必须时刻牢记：市场永远是对的!
      
        他认为每个人都应当有自己的市场哲学或者投资策略，都应该有控制风险的工具或者理念。他这种能有效控制风险的工具或理念被人们称为墨菲法则。墨菲法则的核心意思则是：当你担心事情会朝着对你不利的方向发生时，结果往往很可能比你担心的还要糟糕。
      
        克罗最著名的一句话：只有时刻惦记着损失，利润才可以照顾好他自己！克罗的这种理念在执行中主要依靠技术方法。他的座右铭就是：KISS(Keep It Simple，Stupid)-- 追求简洁。
        
        投资策略及理论：赢利时是长线，亏损时就是短线。他应用技术操作的手段很多但十分简单，有时候简单到只用一根均线。
        
        具体做法：追求长线趋势的投资，涨势买进跌势卖出。
      
        对投资工具的看法：重阅长期图表(周、月)非常有用。对长期趋势的观察使克罗对市场活动有了一个更平衡全面的了解。

         

        二、超人斯坦利▪克罗，百忍成金     
        在很多年以前，一位年龄刚过三十的年轻人借了一万美元，买了三个交易所席位（这里没有写错，六十年代里，一万美元是可以买到三个会员席位，后来才有修正），自己开了一家清算公司，。他急着建立名声，让大家知道他是很优秀的分析师和经纪商，于是使出忍耐的功夫，一直等到"几乎百分之百"的成功机会才把客户和朋友的钱投入。
      
        那就是糖市，他把自己的假设检查了一遍有一遍，尽己所有的去研究市场、研究所有的图形，不管过去的还是现在的图形，总是看了又看。同时也向同行讨教了不少糖的操作技巧。接着，在他终于满意，认为这就是他所等待的机会时，便开始着手工作，包括撰写投资分析报告和市场快讯，经由广告、市场研讨会、个人的接洽广为宣传。（）
        
        他不休不眠的做，一天工作十二到十四小时-----成果终于展现在眼前，他为客户和自己积累庞大的糖的多头仓位，平均价格是2.00美分/磅左右，看仔细------是2.00美分/磅。这位年青人算得很精：单是麻布袋成本加上装糖的人工就超过袋里面所装糖的价值，以那么低的价格买进，他怎么会赔？但是他没有把"墨非定侓"计算进去，市场并没有向他所想的那样往上爬，反而是继续向下……一直跌到1.33美分/磅！他（我）眼睁睁地看着这种事情的发生，一直在接到追缴保证金通知书更证实了市场崩跌的事实，但我仍觉得这件事不可思议。
      
        在这段小小的溃败过程，我输掉了约三分之一的资金，但我仍然相信市场正处于历史性的底点，而且看到职业空头杀出的情况，未平仓合约大在减少，再加上检查了长期和季节性的图形，寻出长期走势的可能端倪后，我对自己更有信心相信多头走势终会来临的。市场持续走平之际，我们还是紧抱仓位不放达两年。只要不砍仓，我们就没有赔钱，损伤的只是每一个期货到期的换月的成本。
      
        最后，救兵终于来到了，大多头市场终于在1969年降临，市场突破长期的盘整开始上扬，多头市场持续了五年，并于1974年达到66美分/磅的高潮,丰厚的利润接踵而至。（东南亚的郭鹤年也不约而同的在伦敦期货市场和现货市场大量的买入糖，获利颇丰，从此奠定了糖王和富豪的地位----笔者按）。这是多么过瘾的一趟旅程！也是绝佳的教训，告诉我们："操作时务必保持耐性、严守纪律、以及把眼光放远。"
      
        在经历了一波期糖惊心动魄的行情，1974年5月其间，美国小麦也结束了跌势在350美分左右见底，连续数日放量上升近40美分左右（20美分停板），转而下滑，一路持续，几乎将升幅全部收复，而成交量逐渐萎缩，斯坦利·克罗又重新翻看了近十年的小麦的图表，前面操作期糖的经验告诉他，决定性的时刻又到来了。
      
        在360 美分左右开始大量买入，为自己也为客户。6月-7月小麦开始大幅度的上升，在385美分和440美分的两次回调时又再加码，从360美分到490美分,浮动利润已相当丰厚。电视台对他进行采访："俄罗斯在购买小麦，你是否有知道内幕消息知道呢？"斯坦利.克罗回答说："我一点都不知道俄罗斯在购买，但是图表告诉我有人在买，虽然不知道是谁，但是我知道它正在极力在买。"

        

        但是，此时手握巨仓已经令斯坦利.克罗感到心神不安，为了避免在价格回调时使自己惊慌平仓出场，他决定出国走走，以减轻市场对他的压力。于是8、9月间他和妻子飞到了瑞士，在郊区租了一间农屋，与世隔绝隔，不接听电话和阅读报纸上的商品信息。在瑞士期间，小麦的价格起伏跌宕，最高到了558美分，浮动利润又增加了几十万美元。


         

        三、斯坦利·克罗的耐性、纪律和长远的眼光      
        回到纽约后两个星期，斯坦利·克罗又忍受不住诱惑想去感受市场的脉搏，心情又开始紧张起来，他于是决定坐船到布罗克岛和新港去游玩两个星期。再度返回纽约后，他感觉市场有些不对劲，1974年12月9日早上，传出的利多消息，本该令市场上升3-4美分，但开盘反而下挫2美分，价格不能随着利多消息而上涨，斯坦利·克罗觉得天下没有不散的宴席的时刻到了，他打电话给 经纪人，要他谨慎从事，慢慢的平仓，几个小时内，250万手的小麦多单全部出场，总共获利130多万美元（当时是70年代，等于现在的数千万美元）。
        
        七周后，市价跌去了一美元，这历时数月行情是斯坦利.克罗连续多年获胜记录的高潮：他自己个人的帐户由1万8千美元上升到100多万，陆续加入的合伙投资者的资金也由64.4万美元上升到250万美元。平完仓当天的中午，斯坦利.克罗送给他的妻子一个惊喜：一辆非常豪华的劳斯莱斯汽车，接着他们就关闭了在纽约的办公室，收拾行李，销声匿迹江湖五年之久。
      
        听完上面斯坦利.克罗的故事，真是教人佩服得五体投地，在图表中看，斯坦利.克罗出入市的原则是与上面所提到的成功经验所相吻合的：50%回调位金字塔加码，"坐"着赚钱，甚至不惜用鸵鸟政策，眼不见心不烦。但有人要问：为什么斯坦利.克罗不在最高价时平仓呢？其实行情的最高价和最低价是不可预测的，如果没有如此的坚持原则（破50%回调才平仓，笔者按）和耐性，盲目的去摸顶，就不会在惊心动魄和匪夷所思的高价中（糖价翻了33倍）赚到更多巨额的利润了。
      
        回顾国内期货市场发展的历史虽然比较短，只有6、7年时间，作为技术分析的图表不可能完备，但是只要留心观测，也是会有收获的，读者可以看看大连交易所的大豆期货，它是跟国际接轨最密切的农产品，经历95、96年的大升浪后，97年完成了头部的形成过程，终于在98年春节后的第一个交易日开始了一波大的跌浪。
      
        大豆价格跌破2800的头肩顶的颈线，以15万元算（约等于斯坦利·克罗起家的1.8万美元）运用70%资金（70手）在2800放空，按照斯坦利·克罗在50%反弹位2700加码30手，到目前为止一年时间利润已近70余万元，回报近5倍（到目前为止行情还没有结束）。这与斯坦利·克罗的在1974年小麦期货的战例有着异曲同工之妙，但是又有谁有耐性、严守纪律、以及长远的眼光呢？这就是大师的高明之处。


         
         


        四、斯坦利·克罗谈长线投资      
        斯坦利.克罗谈到做为中长线的投资者来说，使用的应该是长期的分析工具--周线图和月线图、季节性研，还有一套侧重于长期的良好技术分析系统，如移动平均线，以及必备的耐性和纪侓。
      
        能够在持续不断赚大钱的操作者中，是那些建立较长期仓位的人。他们往往是顺着**操作。交易中一直坚持一种双重策略，即：在盈利的头寸上做个长线交易商，在相反的头寸上做个短线的交易商。
      
        如果市场朝有利方向移动(你所持有的头寸与当前趋势一致)的话，你的交易头寸是有利的，可以尽量长时期地持有头寸。但如果认定你的头寸与当前趋势相逆，损失在增加，就该及早退出市场。有利的头寸应持有多久？能多久就多久。

        所进入的大多数市场中，重要长期图表非常有用。长期图表是指周甚至月度的条图。每一位交易商都必须对他自己的技术方法进行测试，演生出相应的最适用于自已的交易目标和交易风格的指标及公式。一些交易商采用一种简单直接的长期趋势鉴别方法，即将50天的简单移动平均与每日收盘价条形图对比。这种方法的使用如下：（1）显上升趋势的条件：① 价高于移动平均线； ② 线向上倾斜。（2）显下降趋势的条件：① 价低于移动平均线； ② 线向下倾斜。这一方法的优点在于它是客观而完全没有偏好的。作为一种数学方法，它简单明了。但横向市场显现出无方向的移动平均线，它与价格线近似相等。
        
        第一次进仓一定要大胆，果断，量要为总仓的70％以上最佳，然后不断金字塔式加码。而且看到一个东西就是一定要守纪律，玩长线的人一定要有耐性，所谓百忍成金，坚信自己信念！相信自己的交易系统！      

        如何打发长线持仓是无聊时间也是能否长线持仓的关键。斯坦利.克罗所用的"驼鸟政策"，回避在大行情中段市场最为波动剧烈时，导致紧张产生压力的情况下令判断失误，轻易平仓处场，不失为一个好办法。      

        操作者该怎么做---去看商品走势图，除了每天之外，还要长期研究历史性的季节性价格倾向，而且要拿出可靠的老朋友---长期交易系统。严谨和客观的趋势追踪分析，加上信奉和恪守经过分析所得的预测，是进出市场的最好方式。脚踏实地的分析和预测市场趋势，加上行之久远的策略，绝对是不可或缺的要素。        

        唯一能够区别羸家与输家的地方，在于他们能不能应用一流的策略和战术，能不能持之以恒恪守纪律。最后，虽然始终一贯的可行策略显然是操作成功的要件，但另外还有三个特质不可或缺：纪律，纪律，纪律。

         


        五、投资策略的重要性
        操作商品求取最高利润的方法，是在投资商掌握时机时，运用技术方法，同时必须有良好的资金管理，并把注意重点放在趋势的追踪上，不是放在趋势的预测上。一心一意想要的是：赚钱的仓位赚愈多愈好，赔钱的仓位赔愈少愈好，同时敢要避免惨遭洗盘。
        

        只有理性，才能令你的头脑，在分析中得到充分的发挥！      

        整体操作要成功，良好和策略和管用的战术，跟良好的技术或画图技巧一样重要。只要市场对你有利，不管多久，仓位都要继续下去抱下去。真的的秘诀是，你交易的时段越短，赚的钱越少。获利要靠时间累积。
        
        成功或胜利既涉及技术方面也涉及策略方面的考虑、当代众多的投资者在其交易或进取的技术方面可说是不分上下的，而区别那些赢家和未能成为赢家的人的主要依据是看其是否一贯地、有约束地运用着一流的和可行的策略。正确运用良策在股票和商品投机中尤为重要。正确的公理："行市是你的朋友"，"减少你的损失并尽可能地扩大利润"，"第一次损失是最廉价的损失"，这些能致胜的策略有着最基本的形式，也许所有的交易商都能记起来。但是，一方面持续的赢家能够一心一意地坚持遵守这些致胜策略，另一方面，持续的输家却一心一意地违背、避免运用这些策略。        

        强调恪守简单和基本的优良资金管理信条很重要。成功的投机者最重要的特质是严守个人纪律。依赖自己，脚踏实地，实事求是。        

        世界上目前没有单一的系统或操作方法，可以永保胜利，将来也不会有。但是，我们可以找到许多不错的系统，如果使用得当，并配以良好的操作策略和资金管理（其中当然包括不要建立过大的仓位，也不要操作过度）可以给操作者一件犀利的武器，常有赚头，这些东西可以让操作者在赚钱的仓位上赚到更多，不赚钱的仓位上赔的更少---这正是我们一直在寻求的利器！


         


        六、赢的策略
        l．只参与那些行情趋势强烈或者说行情主要走势正在形成的市场。认清市场当前的主要走势并只持有符合这一主要走势方向的头寸，或者是不予参与。     

        2．顺势操作的进场点有：前一个趋势显著反转之处，或者横向整理盘显著向某个方向行进之际，或者在主趋势不变的情况下出现充分调整（要求回调或反弹后受到技术位作用，其调整幅度一般在50%左右且时间大概三五天）。        

        3．顺势而为的仓位，可能有很大的利润，所以千万不要轻易弃船。在这个过程中，可能出现许多诱惑，引诱你见到一些小波动，急于逆势抢帽子。除非你熟于此道，而且设了止损点，否则不要随意进出。      

        4．只要所建仓位符合大势所趋，并且市场的走势证明趋势对你有利，则可以在下个点技术位金字塔式加码。      

        5．保持仓位不动，直到你用客观的分析之后发现，趋势已经反转，或者即将反转，这时就要平仓，而且行动要快！如果随后的市场走势表明行进中的主趋势依然不变，可在小趋势出现技术性反转即充分调整之处，建立顺势而为的仓位。      

        6．可是如果市场走势很不利，也就是没跟你站在同一边（不像原先所想像的那样），那怎样办？立刻平仓离场。